20180506-光大证券-钢铁行业周报_模拟的钢铁业利润已连续第6周回升_11页_1mb

钢铁行业周报总结（2018.4.30~5.6）

核心内容概览

本周钢铁行业基本面持续向好，钢价指数上涨2.3%，模拟钢铁业利润连续第6周回升，社会钢材库存下降4.7%。尽管钢铁板块整体回调，但部分个股表现优于板块平均，整体市场环境对钢铁行业呈现一定的投资机会。

主要观点

• 钢价上涨：Myspic综合指数上涨2.3%，其中长材上涨2.97%，扁平材上涨1.52%。
• 矿价上涨：铁矿石综合指数上涨0.97%，PB粉矿上涨1.73%，废钢价上涨2.29%。
• 模拟利润回升：模拟不考虑库存的长流程和短流程螺纹钢利润均显著上涨，长流程螺纹钢毛利为1161元/吨，短流程为586元/吨，模拟利差为575元/吨。
• 库存下降：经销商钢材库存降至1344万吨，同比下降，但高于2016年及2017年同期水平。
• 板块走势：申万钢铁指数本周下跌0.98%，跑输沪深300指数1.45个百分点，但5月份投资机会大于风险。
• 股票关注：5月重点关注宝钢股份、新兴铸管、大冶特钢、方大特钢、华菱钢铁等龙头板材股。
• 风险提示：需关注闲置高炉产能、短流程钢厂复产、需求不及预期及公司经营风险。

关键信息

周数据监测

• 钢价：Myspic综合指数上涨2.3%，长材上涨2.97%，扁平材上涨1.52%。
• 矿价：铁矿石综合指数上涨0.97%，PB粉矿上涨1.73%，废钢价上涨2.29%。
• 模拟利润：螺纹钢、热卷、冷轧及不锈钢冷轧、热轧利润均上涨。
• 库存：全国重点城市经销商钢材库存下降4.7%，长材库存下降5.89%，板材库存下降2.13%。
• 开工率：全国高炉开工率68.92%，唐山钢厂开工率70.73%。
• 采购量：沪线螺终端采购量环比上涨2.58%。
• 贴现率：沪大额银行承兑汇票月贴现率上涨1.3个百分点至4.05‰。

月数据监测

• 粗钢产量：3月份粗钢产量同比增长4.5%。
• 钢铁行业PMI：3月份PMI指数为51.7%，环比上升1.1个百分点。
• 出口与进口：3月粗钢出口量环比增长16.6%，但同比下降25.2%；铁矿砂进口量环比增长1.8%，但同比下降10.2%。
• 汽车产量：3月汽车产量环比增长54.1%，同比增长1.15%。

板块行情

• 整体表现：申万钢铁指数本周下跌0.98%，跑输沪深300指数。
• 个股表现：涨幅前列的有上海钢联（5.41%）、新钢股份（4.20%）、常宝股份（2.80%）等；跌幅前列的有八一钢铁（-13.19%）、柳钢股份（-5.45%）等。
• 海外表现：纽柯公司、美国钢铁等主要海外钢铁股上涨。

股票关注

• 重点股票：宝钢股份、新兴铸管、大冶特钢、方大特钢、华菱钢铁。
• 平均表现：光大钢铁5月关注股票本周平均涨幅-0.75%，跑赢钢铁板块0.23个百分点。

风险提示

• 闲置高炉产能及短流程钢厂复产可能影响行业利润。
• 需求不及预期或公司经营不善可能带来风险。

估值与分析说明

• 本报告分析基于多种假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 估值方法和模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师信息

• 分析师：王招华、王凯、杨华。
• 联系人：沈继富。

公司与行业评级体系

• 评级分类：买入、增持、中性、减持、卖出、无评级。
• 基准指数：A股主板基准为沪深300指数，中小盘基准为中小板指，创业板基准为创业板指，港股基准为恒生指数。

法律声明

• 本报告仅供光大证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容可能根据市场变化进行调整，不保证及时发布更新。
• 报告不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议，投资者应自行判断并承担相应风险。
• 光大证券及其附属机构可能持有报告中提及的公司证券头寸，也可能提供相关服务，提醒投资者注意利益冲突。