电力设备与新能源行业2017年中期投资策略_39页-3mb

文档总结

核心内容

该文档是一份关于电力设备与新能源行业2017年中期投资策略的行业研究报告，重点分析了传统电力装备、自动化、动力电池、风电和光伏等领域的发展现状与未来趋势，并提供了相关公司的财务指标和行业数据支持。

主要观点

1. 传统电力装备进入大鳄竞争时代

• 电力装备投资在较长时期内保持稳定，但电力需求增速较低，资产利用率偏低。
• 配电自动化投入有望超预期，特别是在一二次融合趋势下，行业格局可能发生重大变化。
• 高压直流输电产业已具备较强的海外输出能力，未来将重点拓展海外市场。
• 配网租赁与PPP模式可能成为行业增长的新引擎，但需具备强大的资产负债表支撑能力。

2. 自动化与信息化潜力巨大

• 自动化与信息化是长期被低估的行业，具有巨大的需求纵深。
• 中国工程师公司具备比较优势，有望在自动化和信息化领域快速发展。
• 自动化业务从终端、系统到元器件的层次逐步受益，提升企业经营效率。

3. 动力电池产业格局加速调整

• 2017年是动力电池投产高峰期，行业供需逆转，分化加剧。
• 技术进步是主流企业拉开差距的关键因素，应关注能切入海外供应链的材料与电气配件公司。
• 长期来看，应寻找能引领下一轮技术进步的企业。

4. 风机交货高峰推迟，光伏需等待技术进步

• 风机交货高峰推迟至2018年，主要受低风速市场交货周期影响。
• 光伏行业亮点包括分布式发电和单晶技术，大机会需等待高效电池片产业化。

关键信息

行业数据

投资建议

• 强烈推荐-A：宏发股份、汇川技术、长园集团、许继电气、涪陵电力、隆基股份、金风科技、杉杉股份、天赐材料。
• 审慎推荐-A：亿纬锂能、星源材质、先导智能、正泰电器。

风险提示

• 宏观经济增速低迷。
• 新技术推广进度低于预期。

相关报告

1. 《电池行业格局加速调整，技术进步可能是主导要素—动力电池系列报告之（四）》2017-06-05
2. 《锂电技术革命系列报告：硅碳负极材料正在走向产业化》2017-04-05
3. 《新能源产业系列报告：动力电池产业链以价换量，关注企业经营效率提升》2017-03-13

图表与数据

• 图1-6：电力消费增速、构成、新增装机、发电利用小时数、华东电网线路利用率、负荷率等。
• 图7-12：行业投资模式演变、全球直流投运容量、全球人均电力消费、发展中国家电力合同额等。
• 图13-18：企业效率提升方式、自动化层级、医疗服务信息化、点餐付费系统、售票服务系统、零售自动化服务系统等。
• 图19-25：制造业薪酬福利支出、工控行业景气指数、工业企业增加值、海外自动化公司周转率、工控公司经营数据、本土工控企业市场份额提升等。

重点公司财务指标

行业趋势

• 直流输电：中国直流输电产业已具备全球竞争力，具备向海外输出能力。
• 自动化：自动化和信息化是未来长期发展的关键，中国工程师公司具有优势。
• 动力电池：行业进入调整期，技术进步是主要驱动力，关注海外供应链。
• 风电与光伏：风电交货高峰推迟，光伏需等待高效电池片技术突破。

总结

该报告强调了电力设备与新能源行业的投资机会，特别是在自动化、直流输电、动力电池等领域。随着技术进步和海外市场的拓展，行业格局将逐步调整，具备核心技术与全球竞争力的企业有望获得增长。同时，报告指出，行业面临宏观经济增速放缓、技术推广不及预期等风险。