2017-纺织服装行业周报：从产品和品牌运营的角度理解爆款_19页_1mb

纺织服饰行业总结

核心内容

纺织服饰行业在“互联网+”时代迎来新的发展机遇，特别是“单品爆款”现象成为推动业绩增长的重要力量。行业整体呈现消费升级趋势，品牌运营和产品创新成为关键驱动因素。目前行业上市公司数为86家，总市值约8589.23亿元，流通市值约5495.91亿元。

主要观点

• 爆款的定义与形成机制：爆款需具备高人气（流量）和高销量，通过功能升级、精准营销及丰富的应用场景实现流量转化。
• 品牌运营的重要性：品牌重塑、会员体系、新媒体营销等手段增强了品牌影响力和用户粘性。
• 消费升级趋势：消费者从物质型消费转向精神需求满足，推动新兴领域和细分市场发展。
• 投资主线：建议关注消费升级过程中的新兴领域、细分市场及新锐品牌；同时关注产业链优秀运营者、资源卡位者及集团化运营的行业整合者。
• 行业风险提示：宏观经济增速放缓、终端消费低迷及棉价波动可能对行业造成影响。

关键信息

爆款案例分析

• Adidas Originals NMD：凭借Boost缓震科技、Primeknit织物技术及复古设计成为热销单品，通过高频更新配色和联名款吸引不同消费者，首日销量达40万双，带动销售额增长17%。
• YSL星辰口红：以时尚包装和限量礼盒吸引消费者，通过“叫男朋友送YSL星辰”新媒体营销活动，带动搜索指数上涨超1000%，单品牌销量占母公司销售总额的14.7%。
• OPPO R9/OPPO R9s：主打快充技术和镜头双核对焦，借助明星代言和影视综艺赞助提升品牌影响力，2016年出货量达9500万台，成为当年最畅销机型。

公司跟踪与点评

投资策略

• 推荐公司：歌力思、九牧王、宜华生活、新野纺织、搜于特。
• 重点关注公司：潮宏基、鲁泰A、森马服饰、海澜之家、通灵珠宝、刚泰控股。
• 投资主线：消费升级下的新兴领域、细分市场及新锐品牌；产业链优秀运营者、资源卡位者及集团化运营者。

时尚前沿

• The Body Shop：马云家族基金与意大利私募基金Investindustrial共同竞购该品牌。
• Lululemon：运动文胸热销，一季度销售额增长5%，将重组lvivva少女业务线。
• Canada Goose：2017财年销售额增长38.8%，毛利率提升，预期2018财年增长15-20%。
• New Look：中国激进扩张遇阻，净利润下降31.8%，但电商销售增长显著。
• Baccarat：被中国沣沅资本收购88.8%控股权，估值约1.85亿欧元。
• II Makiage：被LCatterton收购35.8%股权，品牌历史悠久，产品种类丰富。
• 周大福：2017财年销售下滑9.4%，但大陆市场表现优于海外。

风险提示

• 宏观经济风险：增速放缓可能削弱消费升级驱动力。
• 终端消费风险：消费疲软可能影响品牌服饰销售。
• 原材料价格波动：棉价异动可能对纺织企业盈利造成压力。

附录：重点公司估值与盈利预测

投资评级说明

• 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上。
• 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
• 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
• 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上。

行业评级

• 增持：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在10%以上。
• 中性：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
• 减持：预期未来6~12个月内对基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

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