20170604-东兴证券-交通运输行业周报_中远海控重大重组停牌_集运运价走势分化_11页_1mb

中远海控重大重组停牌，集运运价走势分化

核心内容概述

本周交通运输行业整体表现疲软，沪深300指数下跌0.19%，交通运输行业指数下跌0.26%。细分行业中，航空板块表现较好，上涨1.77%，而物流、港口、公交等板块则出现不同程度的下跌。中远海控因重大资产重组停牌，显示国资委旗下航运公司整合加速。同时，集运运价走势分化，干散货航运市场仍维持复苏逻辑，但内贸集运运价创下年内新低。

市场回顾

• 沪深300指数：下跌0.19%
• 交通运输行业指数：下跌0.26%
• 细分行业表现：
  • 航空板块：上涨1.77%
  • 铁路板块：下跌0.41%
  • 物流板块：下跌1.93%
  • 高速板块：上升0.55%
  • 港口板块：上升0.01%
  • 机场板块：上升1.86%
  • 航运板块：下跌0.29%
  • 公交板块：下跌1.36%
• 个股涨跌：
  • 涨幅居前：天顺股份（11.39%）、览海投资（10.31%）、盐田港（4.38%）
  • 跌幅居前：连云港（-8.03%）、广州港（-8.02%）、北部湾港（-6.27%）

干散货航运市场

• BDI指数：本周下跌9.59%至830点
• FFA市场隐含远期BDI：
  • 6月：802点
  • 7月：849点
  • 8月：897点
• 干散货复苏逻辑：维持不变，四季度旺季反弹高度与持续性取决于季节性高峰与宏观经济下行风险的博弈
• 铁矿石价格指数：480.3，同比上涨17.29%，周环比下跌3.52%
• BCI指数：1374，同比上涨60.89%，周环比下跌13.86%

外贸集运市场

• SCFI指数：上涨4.85%至894.86点
• CCFI指数：下降0.7%至840点
• SCFI航线表现：
  • 美西：上涨11.79%
  • 美东：上涨8.93%
  • 欧线：下跌4.5%
• CCFI航线表现：
  • 美西：下跌2.3%
  • 美东：下跌1.1%
  • 欧线：下跌0.4%
• 欧线运价回落：因货量增长有限，部分航商采取降价揽货策略
• 美线运价回暖：运输需求改善，多数航商推动运价上涨

内贸集运市场

• TDI指数：环比下降6.29%，同比下降19%至605.46点，为年内最低
• 泛亚电商指数：走平至945点
• 泛亚内贸运价：三大分指数中，东北、华北接近历史低点，华南仍处于历史中位

油运市场

• 油轮运价：涨跌不一
  • 墨西哥湾和西非市场：VLCC平均收益上涨46%至15417美元/天
  • 苏伊士型：下降22%
  • 阿芙拉型：下降30%

航空市场

• 国内ASK：50889.65，同比上涨13.25%，月环比下降2.69%
• 国内RPK：35469.27，同比上涨9.21%，月环比下降2.75%
• 国际ASK：23314.86，同比上涨14.9%，月环比下降0.13%
• 国际RPK：16529.31，同比上涨8.92%，月环比上涨0.5%
• 人民币汇率：美元兑人民币6.807，同比上涨3.47%，周环比下跌1%

物流快递市场

• 中国物流业景气指数：58.2，新订单60
• 规模以上快递业务收入：382.6亿元，同比上涨25.4%，周环比上涨31%
• 规模以上快递业务量：30.35亿件，同比上涨28.1%，周环比上涨29.46%
• 快递业务单价：上涨，具体数据来源为Clarksons Wind SSY

行业重大事件

1. 中国公路物流运价指数止跌回升

• 中国公路物流运价指数2017年5月为106.33点，环比上涨0.07%

2. 顺丰控股回应菜鸟网络事件

• 表示该事件不会影响公司对2017及2018年净利润的业绩承诺

3. 海宁沿河产业带水运经济亮点

• 海宁港口每万吨吞吐量对GDP的直接贡献达100多万元，预计到2020年底，临港沿河产业经济对全市GDP贡献率将超过20%

公司重大事件公告

1. 航空机场

• 春秋航空：维持“16春秋01”公司债券信用等级为AA+，评级展望稳定
• 中信海洋直升机：筹划重组，申请继续停牌，预计不超过1个月
• 广州白云国际机场：触发可转债赎回条款，决定提前赎回“白云转债”

2. 高速铁路

• 北新路桥：中标广元至平武高速公路项目，出资22.01亿元，占总投资16.71%
• 中国铁建：中标陕西省合阳至铜川、吴起至华池高速公路PPP项目，估算总额约198.71亿元
• 大秦铁路：下调铁路电气化附加费，整车货物运输降低至0.007元/吨公里，影响收入但利润保持中性

3. 航运港口

• 中远海控：因重大资产重组停牌，预计停牌时间不超过一个月
• 珠海港：确认投资收益，分配股东利润30,178,800元
• 广州港：与佛山市公用事业控股有限公司等共同成立合资公司，投资建设南沙港区四期工程，出资109200万元，占65%

4. 物流快递

• 怡亚通：子公司与民生银行武汉分行合作，申请综合授信额度3000万元
• 西部创业：筹备重组继续停牌，因交易方案尚需进一步协商
• 中储股份：将于6月9日发放2016年现金红利，每股0.035元
• 飞马国际：部分股权被质押，质押期至2018年5月28日
• 欧普智网：终止与佛山市顺德区乐从镇经济和科技促进局的项目合同，不影响正常经营

行业评级

• 行业投资评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）、中性（介于-5%~+5%）、看淡（弱于市场基准指数收益率5%以上）
• 本周组合推荐：渤海轮渡（40%）、南方航空（30%）、白云机场（30%）

分析师简介

• 郑闵钢：东兴证券交通运输行业首席研究员，拥有丰富的行业研究经验，曾获多项分析师奖项
• 闫海：东兴证券研究所交通运输行业研究员，具有伦敦城市大学卡斯商学院航运贸易与金融硕士背景，4年航运市场研究经验

分析师承诺

• 本报告观点、逻辑和论据均为分析师研究成果，引用信息已注明出处，力求客观公正

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