20170729-国金证券-交通运输产业研究周报_美线集运运价大涨_继续推荐中远海控_22页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了交通运输行业近期市场表现、行业动态及投资建议，重点推荐中远海控、中远海特、建发股份、韵达股份、大秦铁路等公司，认为行业整体处于复苏周期，尤其是海运和物流地产领域表现突出。报告指出，随着供需关系的改善，海运市场或将迎来10年一轮的繁荣周期，同时物流地产因市场需求旺盛而迎来新机遇。

主要观点

1. 行业表现

• 航运：航运板块涨幅最大，达到 7.66%，主要受集运市场回暖、运价上涨影响，中远海控涨幅高达 28.6%，成为周涨幅领先个股。
• 港口：港口板块涨幅 3.01%，宁波港、普路通等公司表现较好。
• 快递：快递业务量同比增长 35%，但部分公司如中国国航、南方航空等出现下跌。
• 铁路：铁路板块涨幅 -2.5%，但大秦铁路表现稳健，全年量价齐升，预计全年运量达 4.2亿吨。
• 公路：公路板块整体表现较好，重卡和私家车增长带动业绩提升，推荐粤高速A、宁沪高速、赣粤高速等。

2. 行业趋势与展望

• 海运市场：集运市场在上半年出现反弹，SCFI指数同比上涨 24.2%，美线和欧线运价涨幅显著，预计未来两年运力增长受限，供需关系改善将推动行业繁荣。
• 物流地产：随着电商和物流需求增长，物流地产市场需求旺盛，高端仓储供给缺口巨大，推荐中储股份、华贸物流和京东。
• 快递行业：快递业务量增速企稳，成本控制成为核心竞争力，推荐韵达股份和顺丰股份。
• 铁路改革：铁路改革进展缓慢，但下半年有望加速，推荐广深铁路和大秦铁路。
• 宏观经济：报告提示宏观经济下滑为潜在风险。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：22.29
• 市场优化平均市盈率：17.88
• 国金交通运输产业指数：3984.26
• 沪深300指数：3721.89
• 上证指数：3253.24
• 深证成指：10437.94
• 中小板综指：11101.86

投资建议

• 重点推荐公司：中远海控、中远海特、建发股份、韵达股份、大秦铁路、粤高速A
• 行业评级：增持 维持评级
• 长期竞争力评级：高于行业均值

公司表现

• 中远海控：股价6.88元，预计2017年EPS为0.40元，PE为15倍，评级为买入。
• 中远海特：股价7.19元，预计2017年EPS为0.09元，PE为36倍，评级为买入。
• 粤高速A：股价7.33元，预计2017年EPS为0.72元，PE为11倍，评级为买入。
• 韵达股份：股价40.50元，预计2017年EPS为1.61元，PE为20倍，评级为买入。
• 大秦铁路：股价8.79元，预计2017年EPS为0.80元，PE为10倍，评级为买入。
• 建发股份：股价12.80元，预计2017年EPS为1.18元，PE为10倍，评级为买入。

行业动态

• 物流：全球物流地产净租金同比增长2.2%，中国城市表现突出。
• 快递：政府加大监管力度，促进行业健康发展，6月快递业务量同比增长 32.1%。
• 铁路：中国第一汽车集团公司和东风汽车公司与铁路总公司签订战略合作协议，推动铁路物流发展。
• 航空：民航旅客周转量同比增长 14.8%，长三角世界级机场群建设持续推进。
• 公路：公路货物周转量同比增长 12.68%，重卡和私家车增长显著。
• 港口：6月沿海主要港口货物吞吐量同比增长 7.18%，外贸货物吞吐量增长 6.22%。

风险提示

• 宏观经济下滑：对交通运输行业可能产生负面影响。

总结

交通运输行业整体表现良好，尤其是航运和物流地产板块。随着供需关系改善和政策支持，行业有望迎来新一轮增长周期。重点推荐中远海控、中远海特、建发股份、韵达股份、大秦铁路、粤高速A等公司，同时关注铁路改革和物流地产的发展机遇。尽管存在宏观经济下滑风险，但行业长期前景仍被看好。