20170731-安信证券-交通运输行业_集运回暖叠加规模效应_重点推荐中远海控_17页_971kb

交通运输行业周报总结（2017年07月31日）

核心内容概览

本周交通运输行业整体表现优于沪深300指数，SW交运指数周涨幅为 +0.67%，在28个申万一级行业中排名第18位。行业子板块中，航运板块涨幅最大（+7.7%），其次为港口板块（+3.0%）及公交板块（+2.5%）。交运板块整体呈现回暖趋势，尤其在集运市场表现突出，而散货及油轮市场则相对疲软。

主要观点

航运板块

• 市场回暖：根据德鲁里预测，2017年全球集运需求将增长 4%，运力增长 3%，平均运价增长 16%，预计全年盈利约 50亿美元。
• 行业整合效应：近两年行业整合带来“超级周期”，预计到2018年，全球前20大班轮公司将仅剩11家，行业竞争趋于寡头垄断，承运人掌控更多定价权。
• 中远海控表现亮眼：中远海控并购东方海外取得进展并复牌，公司1H2017实现收入 25.91亿美元，同比增长 15.2%，载货量增长 6.8%，平均收益增长 7.8%，亚洲/欧洲航线增长显著，反映集运市场回暖。
• 运价指数：集运市场显著回暖，SCFI报收925点，环比上涨10.5%，而BDI指数微跌，散货市场整体承压。

航空板块

• 战略合作：东方航空与达美航空、法荷航战略入股，助力构建更广泛的全球航线网络。
• 航线表现：国内航线景气度提升，预计行业景气度峰值将在8月下旬达到，三季度将维持高位。
• 运价与客座率：运量上涨，但运价略有下降，客座率同比下降，反映市场供需变化。

公路与铁路板块

• 公路货运：上半年货运量同比增长 9.9%，货车流量增长 17.7%，显示行业基本面稳健。
• 大秦铁路：6月生产数据超预期，货运量同比增长 48.96%，累计货运量同比增长 33.16%。公司半年业绩预增 90%，费率调整凸显价格优势，降价有望促进货源回流，利好公司业绩。
• 政策影响：建议关注板块蓝筹股，如山东高速、宁沪高速、粤高速A、深高速，因其基本面稳健，政策压力仍在。

关键信息

推荐标的

重点推荐标的业绩预测与估值（截至2017年07月28日）

风险提示

• 宏观经济低迷
• 煤炭需求低于预期
• 航运回暖不及预期
• 公路车流增速不及预期

行业数据跟踪

宏观数据

• 原油价格：7月28日，布伦特原油收于 52.52美元/桶，周环比上涨 9.28%；WTI原油收于 49.71美元/桶，周环比上涨 8.61%。
• 汇率波动：美元兑人民币中间价上升 42bps，显示人民币相对升值。

行业数据

• 航空数据：国内航线景气度提升，预计8月下旬达到峰值。客座率同比下降，航班延误情况持续影响。
• 航运数据：集运市场回暖明显，SCFI上涨 10.5%，而BDI指数回落，散货市场承压。
• 物流/快递数据：2017年6月全国快递业务量同比增长 32.2%，收入增长 29.6%，国际/港澳台业务量增速最快（54.3%）。

行业动态与研究分析

本周市场表现

• 上证综指周涨幅 +0.47%，深证成指 +0.71%，沪深300 -0.18%，创业板指 +2.60%。
• 交运指数表现优于大盘，周涨幅 +0.67%。

航空板块

• 战略入股：东航与达美、法荷航合作，增强国际竞争力。
• 航线网络：天合联盟网络覆盖 177个国家和地区，提供 1060个航线目的地，每日航班 17,000架次。

航运板块

• 行业整合：预计到2018年，前20大班轮公司仅剩11家，竞争格局改善。
• 中远海控并购进展：复牌后表现强势，涨幅达 28.6%，反映市场对其基本面改善和规模效应的预期。

公路与铁路板块

• 公路货运：上半年货运量增长 9.9%，货车流量增长 17.7%。
• 大秦铁路：6月货运量 3575万吨，同比增长 48.96%，半年业绩预增 90%，受益于费率调整和运量回流。

图表与数据来源

• 图表目录：包含多张图表，如交运板块表现、行业数据走势、运价指数等，数据来源为Wind及安信证券研究中心。
• 内容目录：涵盖市场表现、行业数据跟踪、近期工作、风险提示等。

分析师信息

• 胡光铎：安信证券分析师，执业证书编号 S1450517040005，联系方式：hugy@essence.com.cn，电话：021-35082762。

免责声明

• 本报告仅供安信证券客户使用，不保证信息的完整性与准确性。
• 报告内容不构成投资建议，投资者应自行判断。
• 报告版权归安信证券所有，未经许可不得擅自使用或传播。