20150921-安信证券-交通运输周报_航运重组方案或将临近_标的仍可能继续停牌_15页_767kb

交通运输行业周报总结（2015年09月21日）

核心内容

2015年9月第二周，交通运输行业整体表现疲软，受A股市场震荡下行影响，申万交运指数下跌3.31%。在各子板块中，公交板块跌幅最小（-0.13%），而高速公路板块跌幅最大（-5.89%）。本周涨幅前三的个股为皖江物流（+33.1%）、瑞茂通（+17.67%）和大众交通（+11.17%）。从7月8日至9月18日，申万交运指数上涨3.9%，其中象屿股份、外运发展、东莞控股等核心标的涨幅显著，分别达到35.9%、18.6%和28.0%。

主要观点

1. 投资策略：4Q继续采取“守正出奇”的投资策略，重点推荐外运发展、象屿股份、东莞控股、春秋航空、中储股份、皖通高速等标的。
2. 央企重组预期：中国远洋、中海集运、中海发展等航运央企重组方案或将临近，相关标的可能继续停牌，预计停牌时间不超过一个月。
3. 催化剂分析：在业绩增速和估值安全垫的基础上，关注具备新经济转型战略的公司，以及具有重组等催化剂的标的。
4. 风险提示：宏观经济增速下滑超预期和国企改革低于预期是主要风险点。
5. 投资评级：维持“领先大市-A”的评级。

关键信息

行业数据

• 大宗商品价格：

  • 普氏铁矿石报57.7美元/吨，下跌2.6%；
  • 秦皇岛5.5K动力煤报400.0元/吨，持平；
  • 布伦特原油报48.9美元/桶，下跌1.4%；
  • WTI原油报45.65美元/桶，上涨1.9%；
  • 新加坡380CST燃料油报241.0美元/吨，上涨3.4%。

• 航运指数：

  • BDI报960点，环比上涨17.4%；
  • 海岬船租金上涨69.2%，巴拿马船租金下跌0.5%，大灵便船租金下跌7.5%；
  • 油轮BDTI报658点，环比上涨2.8%；
  • BCTI报522点，下跌5.9%；
  • 集装箱SCFI报622.6点，环比下跌7.5%。

• 航空数据：

  • 国内航线旅客周转量同比增速稳定；
  • 国际航线需求增速连续数月在20%以上；
  • 客座率保持高位，供需结构向好。

重要公告与行业要闻

• 公司新闻：

  • 招商轮中储股份收购Henry Bath & Son Limited公司51%股权；
  • 飞马国际设立全资子公司；
  • 皖江物流非公开发行收购大股东煤电资产并复牌；
  • 赣粤高速与九江市人民政府签署战略合作协议；
  • 皖通高速减持皖通典当注册资本；
  • 皖江物流第二大股东协议转让全部股份给陈宇文。

• 行业事件：

  • 国务院将港口及机场项目最低资本金比例由30%降至25%；
  • 杭州出租车行业改革方案将公布，推动整合；
  • 甘肃设立总规模400亿元交通投资基金；
  • 发改委批复六公路项目，总投资162亿元；
  • 阿里旗下菜鸟网络与美国邮政达成合作；
  • 中国将首次在美国建设高铁项目；
  • 申通和天天快递战略重组。

行业动态与数据

• 交通政策调整：国务院调整固定资产投资项目资本金比例，降低港口、机场等项目资本金门槛。
• 行业表现：整体交运板块表现疲软，但部分个股如象屿股份、外运发展等涨幅显著。
• 市场情绪：部分交运高管增持公司股票，反映对行业前景的看好。

重点推荐标的

• 推荐标的：外运发展、象屿股份、东莞控股、春秋航空、中储股份、皖通高速；
• 关注标的：上海板块的锦江投资、强生控股、交运股份，以及央企重组板块的中国远洋、中海集运、中海发展。

风险提示

• 宏观经济风险：若宏观经济增速下滑超预期，可能对交通运输行业产生负面影响；
• 国企改革风险：若国企改革进展低于预期，可能影响行业重组进程。

投资评级

• 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上；
• 同步大市：收益率与沪深300指数变动幅度在±10%之间；
• 落后大市：收益率落后沪深300指数10%以上。

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