> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 申万期货双焦（JM&J）品种策略日报总结 ## 核心内容概述 本报告为申银万国期货研究所于2026年6月5日发布的双焦（焦煤JM与焦炭J）品种策略日报，主要分析期货市场与现货市场的价格走势、成交量、持仓量变化及市场评论，结合供需数据和政策环境，对双焦品种的未来走势提出策略建议。 --- ## 期货市场分析 ### 价格走势 | 合约 | 1月 | 5月 | 9月 | |------|-----|-----|-----| | 前1日收盘价 | 1636.5 | 1662.5 | 1431.5 | | 前2日收盘价 | 1602.5 | 1637.5 | 1381.5 | | 涨跌 | +34.0 | +25.0 | +50.0 | | 涨跌幅 | 2.12% | 1.53% | 3.62% | - **JM（焦煤）**：1月合约涨幅最大，为2.12%，5月为1.53%，9月为3.62%。 - **J（焦炭）**：1月合约涨幅为1.91%，5月为1.24%，9月为2.15%。 ### 成交量与持仓量 | 合约 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量增减 | |------|--------|--------|------------| | JM 1月 | 127925 | 133992 | +7978 | | JM 5月 | 9059 | 10900 | +2592 | | JM 9月 | 1773954 | 634248 | +63968 | | J 1月 | 1976 | 4727 | +305 | | J 5月 | 117 | 198 | +56 | | J 9月 | 26751 | 37449 | +1824 | - **JM 9月合约**成交量和持仓量均显著高于其他合约，显示出市场对远月合约的关注度较高。 - **J 9月合约**持仓量增加较快，但成交量相对较低。 ### 价差分析 | 合约 | 1月-5月 | 5月-9月 | 9月-1月 | |------|---------|---------|---------| | JM | -26 | 231 | -205 | | J | -25 | 87 | -62 | - **JM合约**：1月与5月价差为-26，5月与9月价差为+231，9月与1月价差为-205，表明9月合约价格相对较高。 - **J合约**：1月与5月价差为-25，5月与9月价差为+87，9月与1月价差为-62，显示5月合约价格相对较高。 - **价差增减**：JM合约价差变化为+9、-25、+16，J合约价差变化为+13.5、-17、+3.5，整体价差波动较小。 --- ## 现货市场情况 ### 现货价格 | 品种 | 现值 | |------|------| | 蒙5主焦煤口岸自提价 | 1309 | | 低硫主焦煤临汾出厂价 | 1920 | | 低硫主焦煤太原车板价 | 1673 | | 唐山一级出厂价 | 2075 | | 晋中准一级出厂价 | 1530 | | 日照港准一级出库价 | 1700 | - 现货价格整体维持稳定，部分品种如临汾出厂价和太原车板价有所上涨。 ### 现货增减 | 品种 | 现货增减 | |------|----------| | 蒙5主焦煤口岸自提价 | 0 | | 低硫主焦煤临汾出厂价 | +120 | | 低硫主焦煤太原车板价 | +144 | | 唐山一级出厂价 | 0 | | 晋中准一级出厂价 | 0 | | 日照港准一级出库价 | 0 | - 临汾和太原的焦煤价格小幅上涨，其他品种价格稳定。 --- ## 市场评论及策略建议 ### 市场评论 - **钢联数据**：本周五大材总产量环比小幅下降，减量主要由螺纹钢贡献。 - **库存变化**：五大材整体库存止降转增，热卷总库存环比增幅最大。 - **需求表现**：整体表需环比继续走弱，降幅有所扩大，显示钢材需求进入淡季。 - **供应端**：样本矿山精煤产量、原煤产量、开工率环比继续下降，焦煤供应快速恢复的预期证伪。 - **终端需求**：铁水产量与钢厂盈利率环比微幅下降，双焦刚需增量受限。 ### 策略建议 - **短期展望**：由于矿山供应大幅下滑，短期煤价存在较强的上行动力。 - **长期制约**：随着终端需求淡季的深入，铁水产量可能见顶回落，将制约双焦刚需的高度。 - **关注重点**： - 矿山复产速度与安全限产执行力度 - 铁水产量拐点 - 终端需求表现 --- ## 风险提示 - 报告所依据的数据来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，存在一定的局限性。 - 对未来预测存在不及预期的风险，宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化。 - 报告信息仅供交流研讨，不构成买卖出价，投资者据此操作，风险自担。 --- ## 数据来源 - Mysteel - 申银万国期货研究所