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申万期货双焦（JM&J）品种策略日报总结

核心内容概述

本报告为申银万国期货研究所于2026年6月5日发布的双焦（焦煤JM与焦炭J）品种策略日报，主要分析期货市场与现货市场的价格走势、成交量、持仓量变化及市场评论，结合供需数据和政策环境，对双焦品种的未来走势提出策略建议。

期货市场分析

价格走势

• JM（焦煤）：1月合约涨幅最大，为2.12%，5月为1.53%，9月为3.62%。
• J（焦炭）：1月合约涨幅为1.91%，5月为1.24%，9月为2.15%。

成交量与持仓量

• JM 9月合约成交量和持仓量均显著高于其他合约，显示出市场对远月合约的关注度较高。
• J 9月合约持仓量增加较快，但成交量相对较低。

价差分析

• JM合约：1月与5月价差为-26，5月与9月价差为+231，9月与1月价差为-205，表明9月合约价格相对较高。

• J合约：1月与5月价差为-25，5月与9月价差为+87，9月与1月价差为-62，显示5月合约价格相对较高。

• 价差增减：JM合约价差变化为+9、-25、+16，J合约价差变化为+13.5、-17、+3.5，整体价差波动较小。

现货市场情况

现货价格

• 现货价格整体维持稳定，部分品种如临汾出厂价和太原车板价有所上涨。

现货增减

• 临汾和太原的焦煤价格小幅上涨，其他品种价格稳定。

市场评论及策略建议

市场评论

• 钢联数据：本周五大材总产量环比小幅下降，减量主要由螺纹钢贡献。
• 库存变化：五大材整体库存止降转增，热卷总库存环比增幅最大。
• 需求表现：整体表需环比继续走弱，降幅有所扩大，显示钢材需求进入淡季。
• 供应端：样本矿山精煤产量、原煤产量、开工率环比继续下降，焦煤供应快速恢复的预期证伪。
• 终端需求：铁水产量与钢厂盈利率环比微幅下降，双焦刚需增量受限。

策略建议

• 短期展望：由于矿山供应大幅下滑，短期煤价存在较强的上行动力。
• 长期制约：随着终端需求淡季的深入，铁水产量可能见顶回落，将制约双焦刚需的高度。
• 关注重点：
  • 矿山复产速度与安全限产执行力度
  • 铁水产量拐点
  • 终端需求表现

风险提示

• 报告所依据的数据来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，存在一定的局限性。
• 对未来预测存在不及预期的风险，宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化。
• 报告信息仅供交流研讨，不构成买卖出价，投资者据此操作，风险自担。

数据来源

• Mysteel
• 申银万国期货研究所