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申万期货双焦（JM&J）品种策略日报总结

核心内容

本日报主要分析了2026年5月11日双焦（焦煤JM与焦炭J）期货市场的走势及现货市场的动态，结合近期地缘政治因素，为投资者提供策略建议。

品种走势分析

焦煤（JM）

• 1月合约：前1日收盘价1504.0，前2日收盘价1514.5，涨跌-10.5，涨跌幅-0.69%，成交量22216，持仓量65586，持仓量增减5200。
• 5月合约：前1日收盘价1132.0，前2日收盘价1152.0，涨跌-20.0，涨跌幅-1.74%，成交量327，持仓量4244，持仓量增减-423。
• 9月合约：前1日收盘价1286.0，前2日收盘价1304.0，涨跌-18.0，涨跌幅-1.38%，成交量670015，持仓量480249，持仓量增减10074。

焦炭（J）

• 1月合约：前1日收盘价1924.5，前2日收盘价1953.5，涨跌-29.0，涨跌幅-1.48%，成交量537，持仓量2684，持仓量增减81。
• 5月合约：前1日收盘价1759.0，前2日收盘价1759.0，涨跌0.0，涨跌幅0.00%，成交量50，持仓量631，持仓量增减-110。
• 9月合约：前1日收盘价1828.0，前2日收盘价1860.0，涨跌-32.0，涨跌幅-1.72%，成交量13612，持仓量33468，持仓量增减-390。

价差分析

现货市场动态

• 蒙5主焦煤口岸自提价：1249元/吨，较前一日无变化。
• 低硫主焦煤临汾出厂价：1590元/吨，较前一日无变化。
• 低硫主焦煤太原车板价：1529元/吨，较前一日无变化。
• 唐山一级焦炭出厂价：1910元/吨，较前一日无变化。
• 晋中准一级焦炭出厂价：1380元/吨，较前一日无变化。
• 日照港准一级焦炭出库价：1560元/吨，较前一日上涨20元/吨。

市场评论及策略建议

• 市场走势：上周五夜盘双焦期货市场呈震荡走势，焦煤总持仓量环比基本持平，显示市场情绪相对稳定。
• 供需分析：上周矿山焦煤产量环比基本持平，但蒙煤通关量仍处于同期最高水平，表明供应端较为宽松。受假期影响，本周五大材表需环比大幅下降，铁水产量基本持平，制约了双焦的刚需增量空间。
• 支撑因素：当前焦化厂仍保持高盈利状态，对焦煤需求形成一定支撑。
• 风险提示：需警惕终端需求进入淡季后可能出现的供应压力。
• 关注重点：后市需重点关注铁水产量的拐点、焦煤上游库存的变化趋势，以及地缘政治局势的动向。

地缘政治影响

• 伊朗局势：伊朗媒体报道称，霍尔木兹海峡及波斯湾地区局势紧张，伊朗议会正与外交部、港口与海事组织等讨论制定相关法律草案，预计将在议会复会后提交审议。
• 美伊冲突：美伊在波斯湾发生交火，伊朗军方表示已对美方针对伊朗油轮的武力行动进行火力回击，目前冲突已停止，但伊朗警告若美方再次试图进入波斯湾或骚扰伊朗船只，将坚决回应。
• 风险提示：地区冲突重燃的可能性依然存在，可能对国际油价及全球能源运输造成影响，间接影响焦煤等大宗商品价格。

风险提示与免责声明

• 本报告基于公开信息及研究分析，存在一定的局限性及不确定性，对未来预测可能无法实现。
• 报告中所引用数据均来自合规渠道，分析逻辑基于分析师职业理解。
• 报告结论独立、客观、公正，不受任何第三方影响。
• 报告信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用，不得用于非法目的。
• 本报告版权归申银万国期货研究所所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制和发布。

总结

双焦期货市场近期呈现震荡走势，焦煤与焦炭价格均有所下跌，但焦炭5月合约价格维持稳定。现货市场整体表现平稳，部分价格略有上涨。当前市场需关注铁水产量拐点、上游库存变化及地缘政治风险，以判断未来走势。