> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 期货市场与现货市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告由申银万国期货研究所分析师沈垚犇发布，主要分析了期货市场中焦煤（JM）和焦炭（J）不同合约月份的价格走势、成交量、持仓量以及价差变化，同时结合现货市场数据和相关政策消息，对双焦（焦煤和焦炭）市场进行了评论与策略建议。 ## 期货市场分析 ### 价格走势 - **JM合约**： - 1月：前1日收盘价1644.5，前2日收盘价1636.5，涨跌+8.0，涨跌幅0.49%。 - 5月：前1日收盘价1643.5，前2日收盘价1662.5，涨跌-19.0，涨跌幅-1.14%。 - 9月：前1日收盘价1459.0，前2日收盘价1431.5，涨跌+27.5，涨跌幅1.92%。 - **J合约**： - 1月：前1日收盘价2102.5，前2日收盘价2105.0，涨跌-2.5，涨跌幅-0.12%。 - 5月：前1日收盘价2143.5，前2日收盘价2130.0，涨跌+13.5，涨跌幅0.63%。 - 9月：前1日收盘价2041.5，前2日收盘价2043.0，涨跌-1.5，涨跌幅-0.07%。 ### 成交量与持仓量 - **JM合约**： - 成交量：1月105702，5月10155，9月1641942。 - 持仓量：1月143526，5月13083，9月677367。 - 持仓量增减：1月+9534，5月+2183，9月+43119。 - **J合约**： - 成交量：1月1675，5月88，9月23274。 - 持仓量：1月4999，5月238，9月38811。 - 持仓量增减：1月+272，5月+40，9月+1362。 ### 价差分析 - **JM合约**： - 1月-5月价差：1，增减+27。 - 5月-9月价差：184.5，增减-46.5。 - 9月-1月价差：-185.5，增减+19.5。 - **J合约**： - 1月-5月价差：-41，增减-16。 - 5月-9月价差：102，增减+15。 - 9月-1月价差：-61，增减+1。 ## 现货市场分析 ### 现货价格 - **JM合约**： - 蒙5主焦煤口岸自提价：1382。 - 低硫主焦煤临汾出厂价：1920。 - 低硫主焦煤太原车板价：1673。 - **J合约**： - 唐山一级出厂价：2075。 - 晋中准一级出厂价：1530。 - 日照港准一级出库价：1730。 ### 现货增减 - **JM合约**： - 蒙5主焦煤口岸自提价：+73。 - 低硫主焦煤临汾出厂价：0。 - 低硫主焦煤太原车板价：0。 - **J合约**： - 唐山一级出厂价：0。 - 晋中准一级出厂价：0。 - 日照港准一级出库价：+30。 ## 消息与评论 ### 政策消息 - 住房城乡建设部发布《住房公积金管理条例(修订征求意见稿)》公开征求意见通知，明确职工在特定情形下可以提取住房公积金账户余额，包括支付房租、购买自住住房、偿还购房贷款本息等。 ### 市场评论 - **双焦市场**： - 上周五夜盘双焦盘面呈震荡走势，焦煤总持仓环比基本持平。 - 上周矿山焦煤产量环比继续下降，周边停产矿山的复产速度不及预期。 - 5月下旬蒙煤通关量仍处同期最高水平，样本钢厂铁水产量环比基本持平。 - 双焦刚需增量有限，钢材基本面呈现淡季特征，库存增加、表需下降，钢厂盈利率水平持续回落。 ### 策略建议 - 短期内，由于矿山供应大幅下滑，煤价存在较强支撑。 - 然而，随着终端需求淡季的深入，铁水产量可能见顶回落，这将制约黑色系商品的估值上限。 - 后市需重点关注矿山复产速度、安全限产执行力度、铁水产量拐点以及终端需求表现。 ## 风险提示与免责声明 - 本报告依据和结论存在范围局限性，对未来预测可能不及预期。 - 宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化。 - 报告信息来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，本公司不对信息的准确性、完整性、时效性或可靠性作任何保证。 - 报告内容仅供参考，不构成买卖出价，投资者据此做出的投资决策与本公司无关。 - 本报告版权归申银万国期货研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。 ```