20210611-东吴证券-东吴策略·行业风火轮_大众消费复苏_A股港股共振_17页_1mb

大众消费复苏，A股港股共振

核心内容

2021年6月，东吴证券策略团队观察到A股与港股大众消费品公司股价自3月以来呈现共振上涨趋势，这可能反映了市场对消费复苏的预期。尽管整体市场对消费复苏持谨慎态度，但部分消费行业龙头公司股价表现亮眼，显著跑赢大盘。

主要观点

• 消费复苏预期显现：A股与港股大众消费品股价自3月以来同步上涨，显示市场对消费复苏的乐观预期。
• 外资积极布局：外资在3月以来加速买入大众消费品，尤其对A股和港股的龙头公司表现出浓厚兴趣。
• 行业表现分化：不同消费子行业如纺织服装、啤酒、食品、轻工制造等表现各异，但均呈现上涨趋势。
• 关键指标聚焦：行业风火轮作为东吴策略的常规周报，旨在通过高频跟踪关键景气指标，识别消费复苏的真实信号。

关键信息

A股港股大众消费共振向上

• 纺织服装：

  • 森马服饰：涨幅26%
  • 太平鸟：涨幅34%
  • 高于万得全A指数10%

• 啤酒：

  • 青岛啤酒：涨幅49%
  • 重庆啤酒：涨幅86%
  • 高于万得全A指数10%

• 食品：

  • 绝味食品：涨幅18%
  • 三只松鼠：涨幅43%
  • 高于万得全A指数10%

• 轻工制造：

  • 中顺洁柔：涨幅54%
  • 晨光文具：涨幅20%
  • 高于万得全A指数10%

港股表现

• 纺织服装：

  • 安踏体育：涨幅41%
  • 李宁：涨幅75%
  • 高于恒生指数5%

• 啤酒：

  • 华润啤酒：涨幅28%
  • 百威亚太：涨幅15%
  • 高于恒生指数5%

• 食品：

  • 周黑鸭：涨幅50%
  • 达利食品：涨幅14%
  • 高于恒生指数5%

外资加仓情况

• 纺织服装：

  • 森马服饰：3月以来北上资金持股数量涨幅152.9%
  • 太平鸟：3月以来北上资金持股数量涨幅-2.6%

• 啤酒：

  • 青岛啤酒：3月以来北上资金持股数量涨幅13.6%
  • 重庆啤酒：3月以来北上资金持股数量涨幅11.2%

• 食品：

  • 绝味食品：3月以来北上资金持股数量涨幅20.8%
  • 三只松鼠：3月以来北上资金持股数量涨幅25.9%

• 轻工制造：

  • 中顺洁柔：3月以来北上资金持股数量涨幅20.0%
  • 晨光文具：3月以来北上资金持股数量涨幅50.5%

外资3月加仓品种（10只）

风险提示

• 中美关系恶化
• 宏观经济不及预期
• 历史经验不代表未来