东吴策略·行业风火轮：大众消费复苏，A股港股共振-20210611-东吴证券-17页_1mb

大众消费复苏，A股港股共振总结

核心内容

2021年6月，东吴证券策略团队观察到A股和港股大众消费品公司股价自3月以来呈现共振上涨趋势，反映出市场对消费复苏的预期增强。这一趋势在多个行业如纺织服装、啤酒、食品、轻工制造中尤为明显，且外资在这一过程中表现出较强的买入意愿。

主要观点

• 消费复苏预期显现：A股和港股大众消费品公司股价在3月以来同步上涨，表明市场开始关注消费行业的复苏迹象，而非单纯避险行为。
• 外资加速布局：外资对大众消费品板块的关注度显著提升，尤其在3月以来北上资金对相关个股的持股数量涨幅明显，显示出对消费复苏的积极预期。
• 行业表现分化：不同行业和个股的涨幅存在差异，部分公司如森马服饰、太平鸟、中顺洁柔等表现突出，而部分公司则面临净利润增速放缓等挑战。
• 风险提示：报告指出需关注中美关系恶化、宏观经济不及预期等风险，提醒投资者注意市场不确定性。

关键信息

A股港股大众消费共振向上

外资近期加速买入大众消费品

风险提示

• 中美关系恶化
• 宏观经济不及预期
• 历史经验不代表未来

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上

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