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彩票销售为何骤降？总结

核心内容

2021年8月以来，中国彩票销售持续下滑，从7月的362亿元降至9月的312亿元。这一现象不仅受到视频型彩票游戏停销与规则变更等中长期因素的影响，还可能反映短期就业与人口流动的变化。

主要观点

1.1 彩票销售与失业率负相关，反映失业加剧

• 彩票销售与失业率存在显著的负相关关系。
• 失业率上升通常意味着中低收入人群的收入预期下降，而低收入人群是彩票销售的主要消费者。
• 因此，彩票销售的下降可能预示着失业情况的恶化。

1.2 人口流入地销售降幅更大，或反映人口向流出地回归

• 彩票销售的下滑呈现出结构性分化。
• 上海、北京、浙江、广东等人口流入地的销售降幅超过全国平均水平。
• 而山东、河南、辽宁、贵州等人口流出地的销售降幅相对较小。
• 这种分化可能表明：
  • 人口流入地的失业情况加剧；
  • 人口可能从流入地向流出地转移。

关键信息

• 时间范围：2021年8月至9月；
• 数据变化：彩票销售额从362亿元降至312亿元；
• 分析方法：基于历史数据与行业比较，强调关键景气指标的高频跟踪；
• 研究目的：分析彩票销售骤降的原因，为投资者提供策略参考；
• 风险提示：
  • 全球疫情反复及疫苗有效性不足；
  • 宏观经济不及预期；
  • 短期通胀大幅上升，货币政策快速收紧；
  • 历史经验不代表未来。

行业风火轮研究目的

• 作为东吴策略行业比较的常规周报，旨在简化行业分析，聚焦关键景气指标，提供高频跟踪的行业超额收益分析。
• 本期重点关注三季度对基金造成最大亏损的股票，以及近期彩票销售大幅下滑的原因。

附注信息

• 研究团队：
  • 姚佩（分析师）：S0600520090005，yaopei@dwzq.com.cn；
  • 陈李（分析师）：S0600518120001，yjs_chenl@dwzq.com.cn；
  • 邢妍妹（分析师）：S0600521030001，xingys@dwzq.com.cn；
  • 马浩然（研究助理）：S0600121010015，mahr@dwzq.com.cn；
• 公司信息：
  • 东吴证券股份有限公司，已具备证券投资咨询业务资格；
  • 研究所地址：苏州工业园区星阳街5号；
  • 邮政编码：215021；
  • 传真：(0512)62938527；
  • 公司网址：http://www.dwzq.com.cn；
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投资评级标准

• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下；
• 行业投资评级：
  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。