20141116-广发证券-农林牧渔行业_周报-猪价维持上涨_关注种植产业链变革_14页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

本周农林牧渔行业整体表现弱于大盘，猪价小幅上涨，禽价波动，种植产业链变革成为关注重点。

价格变动情况

猪价

• 全国出栏瘦肉型生猪均价：13.81元/公斤，环比上涨0.05元/公斤，同比下跌10.4%。
• 猪肉均价：21.16元/公斤，环比下跌0.51元/公斤，同比下跌9.7%。
• 仔猪均价：19.81元/公斤，环比下跌0.52元/公斤，同比下跌25%。
• 母猪均价：1500元/头，环比下跌4元/头，同比下跌17%。

禽类

• 烟台地区白羽毛鸡价：3.95元/斤，环比上涨3.1%。
• 主产区鸡苗价：1.56元/羽，环比下跌26.1%。
• 白羽肉鸡孵化场利润：0.01元/羽，环比上升0.1元/羽。
• 毛鸡养殖利润：-2.7元/羽，环比下降0.4元/羽。
• 鸭类：50个城市鸭平均价17.9元/公斤，环比上涨0.2%；鸭苗价3.4元/羽，环比下跌0.3%。

养殖成本与利润

粮食价格

• 玉米现货价：2,431元/吨，环比上涨0.1%，同比上涨2.5%。
• 小麦现货价：2,555元/吨，环比下跌0.1%，同比下跌0.8%。
• 小麦/玉米比值：1.05，环比不变，同比减少3.5个百分点。
• 豆粕现货价：3,596元/吨，环比上涨0.3%，同比下跌17.1%。
• 鱼粉仓库价（上海港）：14,000元/吨，环比上涨2.2%，同比上涨55.6%；鱼粉库存环比减少15.3%。

利润

• 自繁自养生猪养殖利润：-19.2元/头，环比下降12.2元/头。
• 外购仔猪养殖利润：9.8元/头，环比下降14.6元/头。
• 仔猪出售毛利：-85.9元/头，环比下降10.1元/头。
• 白羽肉鸡孵化场利润：0.01元/羽，环比上升0.1元/羽。
• 毛鸡养殖利润：-2.7元/羽，环比下降0.4元/羽。

行业观点

• 生猪价格维持小幅上升，由于补栏错过春节前，仔猪价格继续下滑。
• 毛鸡价格持续走弱，导致鸡苗价格下跌。
• 年初以来生猪行业产能收缩明显，能繁母猪存栏下滑对供给影响将逐步显现，预计春节前猪价有望上涨。
• 秋冬季口蹄疫疫情总体平稳，对供给扰动较小。
• 2015年需重点关注下游屠宰场走货及社会整体物价水平对猪价的影响。
• 种植产业链变革趋势明显，土地流转与规模化经营可能带来深远影响，建议关注种子、农资、农机、土地、农产品流通等环节的创新。
• 重点推荐公司：牧原股份、圣农发展、雏鹰农牧、天康生物、金宇集团、大华农、瑞普生物、大北农；关注新五丰、唐人神等公司增发进程。

市场表现

• 农林牧渔板块：上涨1.1%，沪深300指数上涨3.2%，板块跑输大盘2个百分点。
• 农业综合板块：上涨4.6%，涨幅最大；渔业和动物保健板块跌幅最大，分别下跌2.3%和2.9%。
• 重点上市公司表现：农发种业、新五丰、隆平高科、新希望涨幅居前；荃银高科、永安林业、星河生物跌幅居前。

行业要闻回顾

1. 湘江禁养区300头以上养猪场年内将全清：湖南省要求禁养区内300头以上规模养殖场年内退出养殖。
2. “北粮南运”首抵湖南：我国粮食流通进入散粮专列时代，中粮集团已开通多条散粮运输线路。
3. 4家中国禽企获准向美国出口：山东4家禽企获得向美国出口禽肉制品的资格。
4. 浙江政协力推畜禽养殖污染防治立法：推动《浙江省畜禽养殖污染防治条例》进入立法程序。
5. 河南将打造15个畜牧产业化集群：计划到2020年形成年产值1000亿元的产业集群。
6. 福建口岸进口猪肉连续检出金黄色葡萄球菌：两批欧洲进口猪肉被封存，等待处理。
7. 正大集团投资48亿元在榆林建设生猪养殖项目：项目包括生猪养殖、饲料厂、屠宰加工厂等。

风险提示

• 疫病风险
• 自然灾害
• 食品安全风险

投资评级说明

• 行业评级：持有
• 买入：预期股价表现强于大盘10%以上
• 持有：预期股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%
• 卖出：预期股价表现弱于大盘10%以上

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