20220523-东兴证券-农林牧渔行业周观点（2022年20周）_农林牧渔行业_猪价持续上行_关注_一致预期_下的潜在风险_13页_1mb

农林牧渔行业周观点总结（2022年20周）

核心内容

本周猪价持续上涨，全国外三元生猪出栏均价为15.72元/公斤，环比上涨3.11%；仔猪均价为35.72元/公斤，环比上涨5.12%。市场对下半年猪价预期乐观，推动二次育肥行为，导致屠宰企业收猪困难，压价效果有限。华商储第八批次储备猪肉收储通知发布，提振市场信心，但当前生猪供应仍充足，消费增长受疫情和季节性因素影响，可能限制猪价涨幅。能繁母猪存栏环比下降0.2%，产能去化已持续10个月，短期猪价反弹或影响去化节奏，但反弹高度或不及预期。

主要观点

• 猪价走势：猪价持续上涨，但受供需关系和季节性因素影响，涨幅可能受限。
• 市场预期：市场对下半年猪价有较大期待，导致仔猪价格快速上涨，压栏惜售和二次育肥行为再现，可能引发猪价波动背离。
• 行业推荐：继续重点推荐生猪养殖板块，尤其是估值具有吸引力的头部企业，如牧原股份、温氏股份、大北农等。
• 风险提示：需关注畜禽价格波动、极端天气、动物疫病等潜在风险。

重点子行业情况

生猪养殖

• 猪价持续上涨，但供应充足，需求受限。
• 产能去化趋势持续，但短期反弹可能影响节奏。
• 推荐关注成本控制优势明显、出栏成长确定性强的养殖企业。

饲料动保

• 玉米价格小幅上涨，豆粕价格震荡偏强。
• 饲料龙头企业成本优势凸显，建议关注海大集团。
• 动保行业建议关注非瘟疫苗进展及估值修复机会，推荐生物股份。

种植种业

• 国内小麦生产形势良好，但国际粮价高位运行。
• 印度临时禁令可能加剧国际粮食供给紧张。
• 推荐关注生物育种领域具备技术优势的企业，如大北农、隆平高科。

白羽肉鸡养殖

• 毛鸡价格震荡，鸡苗价格小幅上涨。
• 预计下半年白鸡价格温和上涨，需关注海外禽流感疫情引种风险。
• 建议关注食品端转型领先的龙头企业。

宠物行业

• 源飞宠物即将IPO，国产品牌成长空间大。
• 宠物食品和医疗子行业具备长期增长潜力。
• 推荐关注出口改善及国内市场拓展的宠物食品龙头，如中宠股份、佩蒂股份。

市场表现

• 子行业涨跌幅：种植业上涨8.21%，渔业上涨4.57%，动物保健上涨3.90%，农产品加工上涨1.99%，畜禽养殖微涨0.09%，饲料小幅下跌1.07%。
• 公司涨跌幅：ST天山涨幅最大（57.87%），农发种业（20.31%）、丰乐种业（19.10%）、*ST东洋（17.30%）、回盛生物（15.78%）表现优异；佳沃股份（-3.20%）、天邦股份（-3.63%）、天马科技（-4.14%）、京基智农（-5.87%）、傲农生物（-12.65%）表现较差。

未来3-6个月行业大事

• 5月大豆进口量（万吨）将于6月18日公布。

风险提示

• 畜禽价格波动风险
• 极端天气影响
• 动物疫病影响

附录：行业重点价格跟踪

• 生猪市场：生猪存栏量、能繁母猪存栏量、仔猪价格、生猪价格、猪肉价格等数据持续跟踪。
• 家禽市场：肉鸡苗价格、白羽肉鸡价格、白条鸡价格、肉种蛋价格、肉鸡料价格、肉鸡成本、毛鸡利润、白羽肉鸡利润等数据持续监测。

行业评级体系

• 行业评级：看好、中性、看淡。
• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、回避。

分析师信息

• 程诗月：美国马里兰大学金融学硕士，东兴证券农林牧渔行业研究员。
• 孟林：北京外国语大学硕士，苏州大学金融学本科，东兴证券研究助理。

研究所联系方式

• 北京：金融大街5号新盛大厦B座16层
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