20201227-首创证券-农林牧渔行业研究周报_双节临近猪价迎来冲刺_极寒将至种植有望加速兑现_23页_1mb

双节临近猪价迎来冲刺，极寒将至种植有望加速兑现

核心内容

本报告为农林牧渔行业研究周报，发布于2020年12月27日，整体评级为“看好”。报告主要分析了当前农业产业链的市场表现、行业趋势、投资机会及风险提示，涵盖种植、畜禽、饲料、粮食、水产等多个子板块。

主要观点

1. 极寒天气利好种植链条
   极寒天气可能调低市场对明年农产品收获的预期，从而利好种植板块。天气因素可能影响春耕进程，对农业供应链产生间接影响。

2. 双节临近利好猪价
   受新冠疫情扰动，冻肉供需双弱，市场大猪供应偏紧，支撑猪价上涨。同时，元旦临近，屠宰企业备货增加，推动猪价继续上涨，全国猪价再破34元/公斤。

3. 生猪期货上市利好养殖板块
   生猪期货的上市有助于企业锁定21年养殖业绩，稳定市场预期，提升养殖板块的投资吸引力。

4. 化肥受益于种植链条涨价的可能性较弱
   尽管种植链条涨价可能带来量价齐升，但化肥行业因成本透明、工艺简单，利润空间有限。同时，中小散户对化肥品类粘性高，供给端持续倒闭，行业集中度提升有限。

5. 投资推荐
   强烈推荐投资荃银高科、隆平高科、大北农、登海种业、厦门象屿、东方集团等公司。

6. 风险提示
   报告指出新冠疫情蔓延、国际局势变动、政策落地不及预期等风险。

关键信息

1. 行情回顾

• 农林牧渔板块跑输大盘，申万农林牧渔指数周上涨0.07%，排名第13位。
• 种植业板块涨幅最高，达8.58%，农业综合板块涨幅为1.89%。
• 动物保健板块跌幅最高，达-3.71%。

2. 个股表现

• 涨幅前五：丰乐种业（36.32%）、中水渔业（34.34%）、荃银高科（21.74%）、登海种业（14.32%）、苏垦农发（14.11%）。
• 跌幅前五：湘佳股份（-17.48%）、佳沃股份（-14.04%）、朗源股份（-11.39%）、佩蒂股份（-10.87%）、正虹科技（-9.82%）。

3. 估值表现

• 截至2020年12月25日，申万农林牧渔行业市盈率（TTM）为15.53倍，市净率（PB）为3.45倍。
• 林业板块市盈率最高，达290.67倍，为行业显著亮点。

4. 新闻动态

• 中央经济工作会议：强调落实藏粮于地、藏粮于技战略，推动生物育种产业化。
• 国务院新闻办发布白皮书：指出坚持不与人争粮、不与粮争地原则，严格控制燃料乙醇加工产能。
• 社区团购“九不得”新规：规范市场秩序，防止价格操纵和不正当竞争。
• 农业农村部发布会：指出国内农产品供给充足，进口大豆主要用于品种调剂，国际粮价波动有限。
• 公司公告：
  • 科前生物与华中农大签订合作研发协议，投入460万元。
  • 大北农对参股公司增资4,797.68万元，拟建绿色无公害饲料生物科技园。
  • ST景谷转让参股公司股权，共获1,351.58万元。
  • 傲农生物签署母猪场租赁协议，提供担保。
  • 新五丰非公开发行股票获湖南省国资委批复。

5. 行业数据

4.1 生猪养殖

• 全国生猪均价为33.83元/公斤，环比上涨1.55%。
• 仔猪均价为82.04元/公斤，环比上涨0.18%。
• 猪粮比价13.23，猪料比价10.50。
• 自繁自养生猪盈利2117.79元/头，环比上涨2.50%。
• 外购仔猪盈利558.71元/头，环比上涨8.87%。

4.2 肉禽动态

• 鸡价宽幅上涨，鸡苗均价下跌37.37%。
• 毛鸡均价上涨4.93%，鸡产品综合售价上涨1.49%。
• 父母代种鸡盈利大幅下降，孵化场和屠宰环节利润下滑。

4.3 粮食价格动态

• 玉米现货均价2619.85元/吨，环比上涨0.69%；CBOT玉米期货价上涨3.09%。
• 小麦现货均价2473.89元/吨，环比下跌0.20%；CBOT小麦期货价下跌3.08%。
• 大豆现货均价4442.11元/吨，环比上涨0.94%；CBOT大豆期货价上涨3.65%。
• 豆粕现货均价3324.57元/吨，环比上涨3.82%；CBOT豆粕期货价下跌2.17%。
• 稻谷现货均价持平，CBOT稻谷期货价下跌2.28%。

4.4 糖和棉花价格动态

• 糖价小幅波动，一级白糖经销价上涨0.31%，NYBOT糖期货价上涨3.19%。
• 棉花价格持续上涨，国内棉花均价上涨0.12%，国际棉花均价下跌1.37%。

4.5 饲料动态

• 鸡饲料价格小幅上涨，肉鸡饲料均价3.36元/公斤，环比上涨0.9%。
• 育肥猪配合饲料均价3.22元/公斤，环比上涨1.58%。

4.6 水产养殖

• 鲤鱼、草鱼、鲫鱼均价持平。
• 大带鱼、海参、扇贝、对虾、鲍鱼均价均持平。

风险提示

• 新冠疫情蔓延风险
• 国际局势变动风险
• 政策落地不及预期风险

评级说明

• 投资建议以报告发布后6个月内市场表现为基准。
• 股票评级分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级分为看好、中性、看淡。

分析师简介

孟维肖，中国农业大学毕业，拥有5年农业研究经验，曾获2019年金融界慧眼顶级分析师农林牧渔组第三名，wind金牌分析师。

声明

• 本报告反映分析师独立、客观、公正的研究观点。
• 信息来源被首创证券认为可靠，但不保证其准确性或完整性。
• 报告不构成投资建议，投资者应独立评估，必要时咨询专业顾问。
• 首创证券及其关联人员可能持有提及公司证券头寸或提供投资银行业务服务，存在潜在利益冲突。
• 本报告版权属首创证券所有，未经书面许可不得转发、复制、引用等。