20210403-中泰证券-固定收益专题报告_2020年省级_地市经济财政全景图_48页_2mb

2020年省级、地市经济财政全景图总结

核心内容

2020年，受新冠疫情影响，多数省份经济增速放缓，一般公共预算收入下降，债务率普遍升高。本文对31个省级行政区及333个地级市的经济与财政数据进行了统计分析，重点聚焦经济总量增速和一般公共预算收入增速偏低的地区，为投资者提供参考。

主要观点

• 经济总量增速：多数省份GDP增速低于全国水平，仅部分省份如西藏自治区、贵州省、云南省、安徽省、甘肃/河北/宁夏/重庆等增速较高。
• 财政收入：大部分省份一般公共预算收入出现负增长，其中天津市和湖北省降幅显著，而广东、江苏、浙江等省份保持较高财政收入。
• 债务率：多个省份债务率超过40%，其中贵州省最高，达到61.64%；此外，部分地级市债务率增幅较大，如天津市、内蒙古自治区、黑龙江省等。
• 固定资产投资：不同地区表现差异显著，新疆自治区、陕西省等地固定资产投资增速较高，而湖北、青海等地出现负增长。

关键信息

省级行政区经济运行整体情况

GDP总量及增速

• 总量前五位：广东省（11.08万亿元）、江苏省（10.27万亿元）、山东省（7.3万亿元）、浙江省（6.46万亿元）、河南省（5.5万亿元）。
• 总量后五位：甘肃省（约1.37万亿元）、海南省（约5,532.4亿元）、宁夏自治区（约3,000亿元）、青海省（约2,452.2亿元）、西藏自治区（约1,902.7亿元）。
• 增速前五位：西藏自治区（7.8%）、贵州省（4.5%）、云南省（4.0%）、安徽省（3.9%）、甘肃/河北/宁夏/重庆（3.9%）。
• 增速后五位：北京（未提及）、辽宁省（0.6%）、内蒙古自治区（0.2%）、湖北省（-5%）、黑龙江省（1.0%）。

财政收入及增速

• 收入前五位：广东省（12,921.97亿元）、江苏省（9,058.99亿元）、浙江省（7,248亿元）、上海市（未提及）、山东省（6,559.9亿元）。
• 收入后五位：甘肃省（未提及）、海南省（816.1亿元）、宁夏自治区（1,716.9亿元）、青海省（298.03亿元）、西藏自治区（220.98亿元）。
• 收入增速前五位：青海省（5.6%）、四川省（未提及）、江苏省（2.9%）、浙江省（2.8%）、河南省（2.8%）。
• 收入增速后五位：北京市（未提及）、新疆自治区（未提及）、黑龙江省（未提及）、天津市（-20.2%）、湖北省（-25.88%）。

税收占比

• 税比前五位：浙江省（86.4%）、北京市（未提及）、上海市（未提及）、江苏省（81.8%）、天津市（未提及）。
• 税比后五位：甘肃省（未提及）、广西壮族自治区（65%）、新疆自治区（未提及）、贵州省（未提及）、西藏自治区（未提及）。

地级市经济运行整体情况

GDP增速偏低的地区

• GDP增速低于全国水平的省/直辖市：北京、黑龙江、辽宁、内蒙古、湖北。
• GDP增速低于所在省份的地市级：如河北省的石家庄市、唐山市、秦皇岛市等。
• GDP负增长的地级市：包括漳州市、葫芦岛市、抚顺市、海西自治州、商洛市、安康市、延安市、北海市、焦作市、商丘市、七台河市、黄冈市、黄石市、荆州市、鄂州市、随州市、通辽市、巴彦淖尔市等。

一般公共预算收入增速偏低的地区

• 一般公共预算收入增速低于所在省份的地市级：如襄阳市、宜昌市、七台河市、恩施州、荆门市、桂林市、黄冈市、黄石市、孝感市、柳州市等。
• 一般公共预算收入负增长的地级市：包括蚌埠市、铜陵市、阜阳市、菏泽市、亳州市、湛江市、潮州市、揭阳市、儋州市、三沙市等。

债务率

• 债务率超过40%的省份：黑龙江省（41.5%）、吉林省（42.41%）、新疆自治区（40.84%）、宁夏自治区（47.41%）、甘肃省（43.72%）、青海省（81.65%）。
• 债务率增幅较大的省份：天津市（增幅超过9%）、黑龙江省（增幅超过6%）、江西省（增幅超过6%）。

风险提示

• 地方财力下滑，地区信用风险事件增加。

地区分析

华北地区

• GDP增速：山西省（3.6%）、河北省（3.9%）高于全国水平，但多数地级市财政收入增速为负。
• 债务率：天津市（45.22%）、内蒙古自治区（47.63%）较高，北京市（16.8%）较低。

东北地区

• GDP增速：仅吉林省（2.4%）高于全国水平，黑龙江省（-8.7%）GDP增速为负。
• 债务率：黑龙江省（41.5%）、吉林省（42.41%）超过40%。

华东地区

• GDP增速：安徽省（3.9%）、江西省（3.8%）相对较高。
• 债务率：江西省（47.42%）高于其他省份，但多数省份债务率低于30%。

中南地区

• GDP增速：湖北省（-5%）大幅下滑，河南省（1.3%）低于全国水平。
• 债务率：海南省（47.42%）较高，其他省份债务率普遍较低。

西南地区

• GDP增速：五省均高于全国水平，但重庆市（-1.9%）、西藏自治区（-0.5%）一般公共预算收入为负。
• 债务率：贵州省（61.64%）最高，其他省份未超过40%。

西北地区

• GDP增速：陕西省（2.2%）、青海省（1.5%）低于全国水平。
• 债务率：新疆自治区（40.84%）、宁夏自治区（47.41%）、甘肃省（43.72%）、青海省（81.65%）较高，其中甘肃省债务率增幅近8个百分点。

总结

2020年，全国多数地区因疫情导致经济和财政状况下滑，但仍有部分省份和地级市表现相对较好。经济总量和财政收入增速偏低的地区成为投资者关注重点，而债务率的上升则提示了潜在的信用风险。不同地区在经济结构、财政收入、固定资产投资和税收占比方面存在显著差异，投资者需综合考虑这些因素以做出更合理的决策。