固定收益专题报告：2020年省级、地市经济财政全景图-20210403-中泰证券-48页_1mb

2020年省级、地市经济财政全景图总结

核心内容

2020年，受新冠疫情的影响，多数省份经济增速放缓，一般公共预算收入下降，债务率普遍升高。本文对全国31个省级行政区及333个地级市、地区、自治州和盟的经济与财政数据进行了统计分析，筛选出经济总量和财政收入增速偏低的地区，为投资者提供参考。

主要观点

• 经济总量与增速：各地区经济总量和增速存在显著差异，部分省份如西藏、贵州、云南等增速较高，而北京、黑龙江、辽宁、内蒙古等地增速较低。
• 财政收入：多数省份财政收入呈现负增长，尤其是天津、湖北、山西、甘肃等，其中天津的降幅最大，达到-20.2%。
• 债务率：多个省份债务率超过40%，其中西藏、贵州、甘肃等地债务率增幅较大，存在较高的地方信用风险。

关键信息

省级行政区

GDP总量及增速

• 总量前五：广东省（11.08万亿元）、江苏省（10.27万亿元）、山东省（7.31万亿元）、浙江省（6.46万亿元）、河南省（5.5万亿元）。
• 总量后五：甘肃省（约1.77万亿元）、海南省（约5,532.4亿元）、宁夏（约3,000亿元）、青海省（约2,452亿元）、西藏（约1,902.7亿元）。
• 增速前五：西藏（7.8%）、贵州（4.5%）、云南（4.0%）、安徽（3.9%）、甘肃（3.9%）。
• 增速后五：北京（1.0%）、黑龙江（-8.7%）、辽宁（-1.0%）、内蒙古（-1.0%）、湖北（-5.0%）。

财政收入及增速

• 收入前五：广东省（12,921.97亿元）、江苏省（9,058.99亿元）、浙江省（7,248亿元）、上海市（6,558.99亿元）、山东省（6,559.9亿元）。
• 收入后五：甘肃省（约1,765亿元）、海南省（约816.1亿元）、宁夏（约171.6亿元）、青海省（约211.6亿元）、西藏（约221亿元）。
• 收入增速前五：青海省（5.6%）、四川省（4.6%）、江苏省（2.9%）、浙江省（2.8%）、河南省（2.8%）。
• 收入增速后五：北京市（-25.88%）、新疆（-23.7%）、天津市（-36.3%）、湖北省（-25.88%）、河北省（-2.2%）。

政府性基金预算收入及增速

• 收入前五：江苏省（11,359.4亿元）、浙江省（11,353.4亿元）、广东省（8,642.4亿元）、山东省（7,279.0亿元）、四川省（6,116.5亿元）。
• 收入后五：海南省（约186.9亿元）、黑龙江省（约1,042亿元）、青海省（约298.03亿元）、宁夏自治区（约158.3亿元）、西藏自治区（约88亿元）。
• 增速前五：吉林省（53.5%）、广东省（41.4%）、宁夏（34.7%）、福建省（33.5%）、上海市（31.3%）。
• 增速后五：安徽省（-6.8%）、湖北省（-7.1%）、河南省（-8.0%）、青海省（-23.7%）、天津市（-36.3%）。

地级市行政区

GDP增速偏低的地区

• GDP增速低于全国水平：广东省（2.3%）、江苏省（3.7%）、山东省（3.6%）、安徽省（3.9%）。
• GDP负增长城市：包括漳州市、葫芦岛市、抚顺市、海西自治州、商洛市、安康市、延安市、北海市、焦作市、商丘市、七台河市、黄冈市、黄石市、荆州市、鄂州市、随州市、通辽市、巴彦淖尔市等。

一般公共预算收入偏低的地区

• 收入增速低于全省水平：包括襄阳市、宜昌市、七台河市、恩施州、荆门市、桂林市、黄冈市、黄石市、孝感市、柳州市等。
• 收入负增长城市：包括襄阳市、宜昌市、七台河市、恩施州、荆门市、桂林市、黄冈市、黄石市、孝感市、柳州市等。

债务率

• 债务率超过40%：黑龙江（41.5%）、吉林（42.41%）、新疆（40.84%）、宁夏（47.41%）、甘肃（43.72%）、青海（81.65%）。
• 债务率增幅较大：甘肃（近8个百分点）、天津（超过9个百分点）、黑龙江（超过6个百分点）。

风险提示

地方财力下滑，地区信用风险事件增加，投资者需谨慎评估地方债务风险及财政可持续性。

结构清晰总结

一、研究背景和方法

• 投资者关注地方经济与财政状况，以评估地方债及PPP项目的可行性。
• 数据来源包括政府工作报告、统计公报、预决算报告等。
• 主要分析指标包括GDP总量、增速、固定资产投资增速、一般公共预算收入、增速、税收占比。

二、省级行政区经济运行整体情况

• GDP总量：广东、江苏、山东、浙江、河南为前五，甘肃、海南、宁夏、青海、西藏为后五。
• 财政收入：广东、江苏、浙江、上海、山东为前五，甘肃、海南、宁夏、青海、西藏为后五。
• 政府性基金预算收入：江苏、浙江、广东、山东、四川为前五，海南、黑龙江、青海、宁夏、西藏为后五。
• 债务率：青海、甘肃、宁夏、新疆、黑龙江、天津等省份债务率较高。

三、地级市经济运行整体情况

• GDP总量：多数地级市GDP总量在千亿元级别以上。
• GDP增速：部分城市出现负增长，如漳州、葫芦岛等。
• 财政收入：多数地级市财政收入增速低于全省水平，部分城市出现负增长。
• 债务率：部分地级市债务率增幅较大，需关注地方财政风险。

四、各地经济、财政数据再比较

• GDP增速偏低：包括广东省、江苏省、山东省等。
• 财政收入增速偏低：包括襄阳市、宜昌市、七台河市等。
• 各省债务率：贵州、青海、甘肃等省份债务率较高。

五、总结

• 经济与财政状况：多数地区经济增速放缓，财政收入下降，债务率升高。
• 重点地区：东北、华北、西北地区经济增速较低，部分省份债务率较高。
• 投资建议：投资者应关注经济与财政状况较好的地区，同时警惕债务率较高的地区可能带来的信用风险。