20191009-华宝证券-新能源行业周报：锂电池四季度排产增加，风电光伏需求回暖_19页_2mb

新能源行业周报总结

核心内容概览

本报告分析了2019年9月23日至9月30日新能源行业主要板块（锂电池、风电、光伏）的市场表现、行业数据、行业资讯及投资建议。整体市场表现疲软，新能源板块普遍下跌，但部分细分领域如锂电池、风电、光伏在四季度迎来需求回暖和产能提升，行业景气度有所回升。

主要观点

1. 板块行情回顾

• 整体市场表现疲软：上证指数下跌3.37%，深证成指下跌4.40%，创业板指下跌4.55%，沪深300下跌3.08%，新能源板块整体表现不佳。
• 新能源子板块表现：
  • 锂电池指数下跌4.85%
  • 新能源汽车指数下跌5.49%
  • 风力发电指数下跌4.01%
  • 光伏指数下跌5.89%

2. 行业数据

2.1 锂电池行业

• 原材料价格：
  • 锂盐：碳酸锂和氢氧化锂价格持续下滑。
  • 钴价：小幅上涨，市场看涨情绪浓厚，预计后市将继续上扬。
  • 镍价：价格小幅回落，但市场整体情绪乐观，预计未来价格仍有上涨空间。
• 电池材料：
  • 正极材料：数码电池正极价格上涨，动力电池价格持续下滑。
  • 负极材料：价格保持稳定，四季度需求有望提升。
  • 隔膜：价格保持稳定，行业产能利用率约40%，下游电池企业排产增加。
  • 电解液：价格保持稳定，市场对四季度需求信心增强。

2.2 风电行业

• 原材料价格：
  • 玻璃纤维：价格持续下滑，国内企业产能扩张。
  • 树脂：价格小幅上涨后趋于平稳。
  • 20mm中板：价格企稳，但处于低位。
• 行业表现：
  • 2019年1-8月风电累计发电量同比增长10.8%，装机容量同比增长3.0%。
  • 下半年设备抢装持续，行业景气度提升，装机量有望继续增长。

2.3 光伏行业

• 硅料：供给缩紧，价格小幅回升。
• 硅片：需求和成本双驱动，价格持续上涨。
• 电池片：价格保持稳定，国庆备货不及往年，四季度需求仍需观察。
• 组件：海外需求温和增长，多晶组件小幅回落，价格走势待节后观察。
• 光伏玻璃：价格平稳，市场主流报价维持不变。

关键信息

1. 行业事件

• 锂电池：
  • 重庆天力源新能源科技有限公司日产50万支锂离子电池项目投产。
  • 日产与法国电力合作V2G技术，推动电动汽车普及。
  • 中德锂电池安全运输工作组会议在宁波举行。
  • 国产特斯拉10月14日投产，电池及供应商已就绪。
• 风电：
  • 国内最大海上风电机组下线，我国迈入海上风电开发先进行列。
  • 全球单体最大陆上风电项目在乌兰察布开工，为北京冬奥会提供绿色能源。
• 光伏：
  • 第二届中国储能西部论坛在青海西宁开幕。
  • 奥地利政府批准清洁能源计划，取消太阳能税。
  • 湖北1-8月太阳能发电量增长14.43%。

2. 公司动态

• 亿纬锂能：拟与SKI合作建设20~25GWh动力电池产能。
• 许继电气：中标三峡如东海上风电柔性直流输电项目换流阀设备采购项目。
• 金风科技：中标长乐外海海上风电场A区100MW项目。

投资建议

1. 锂电池/新能源汽车

• 建议关注：
  • 上游关键材料（正负极材料）相关企业。
  • 中游具备关键技术并布局大型车企供应链的锂电池龙头。
  • 下游新能源汽车中涉及政府公共交通和出租车订单的车企。

2. 风力发电

• 建议关注：
  • 布局上游全产业链的叶片制造商。
  • 因下半年设备抢装而订单增加的风电设备制造商。

3. 光伏

• 建议关注：
  • 上游硅料厂商，因供需不平衡存在涨价预期。
  • 四季度订单旺盛的电池片厂商。
  • 下游客户资源丰富、技术优势明显的EPC系统集成商。

风险提示

• 新能源车产销量不及预期。
• 锂电行业竞争加剧。
• 新能源发电行业复苏不及预期。
• 产业链原料价格大幅波动。
• 新能源行业政策不及预期。