新能源锂电池系列报告之三：从供需探讨磷酸铁锂变化发展_16页_1mb

报告摘要

本报告分析了2021年磷酸铁锂在新能源汽车、储能及铅酸替代领域的供需变化，预测其市场需求及行业发展趋势。报告指出，2021年将是磷酸铁锂需求增长的大年，预计同比增长80%，主要得益于新能源汽车市场的扩张和储能需求的提升。

2021年为磷酸铁锂增长大年
预计2021年磷酸铁锂总需求为93GWh，同比增长79%，其中动力领域需求增长显著，预计为43GWh，非动力领域需求为50GWh，分别同比增长128%和128%。材料需求预计为22万吨，同比增长79%。
新能源汽车销量与装机占比
国内新能源车销量预计2021年为180万辆，磷酸铁锂装机占比将升至40%；海外新能源车销量预计2021年为220万辆，磷酸铁锂装机占比预计为5%。
非动力需求增长显著
铅酸替代和储能需求推动非动力市场增长，预计2021年非动力需求为50GWh，其中两轮车、基站、储能等应用领域需求分别增长至5GWh、12GWh和17GWh。
供需格局分析
2020年底磷酸铁锂产能约27.9万吨，预计2021年需求为22万吨，供需紧平衡。头部企业如德方纳米和湖南裕能将维持行业领先地位，德方纳米市占率有望回升至29%以上，湖南裕能计划产能扩充至10万吨以上。
原材料价格传导机制
碳酸锂价格上涨带动磷酸铁锂成本上升，但对电池端成本影响较小。每上涨1000元/吨，磷酸铁锂成本上升约234元/吨，电池成本增加约0.002元/Wh，占电池成本约0.5%-0.7%。
投资建议
建议关注德方纳米、湘潭电化、龙蟠科技等磷酸铁锂材料企业，以及宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能等动力电池企业。

年份	国内新能源车销量(万辆)	海外新能源车销量(万辆)	磷酸铁锂总需求(GWh)	磷酸铁锂材料需求(万吨)
2020E	130	130	52	12
2021E	180	220	93	22
2022E	248	312	151	35

领域	2020E需求(GWh)	2021E需求(GWh)	2022E需求(GWh)
动力电池	23	43	68
基站	9	12	15
储能	11	17	27
轻型动力（两轮车等）	1	5	12
其他铅酸替代领域	7	13	23
电动船舶	1	2	6

行业评级：增持（未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%以上）
公司评级：
- 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上
- 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%
- 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间
- 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%
- 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上
- 无评级：因无法获取必要的资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确投资评级