20200903-川财证券-电力设备及新能源行业月报_前景光明_磷酸铁锂电池有望王者归来_19页_1mb

电力设备及新能源行业月报总结（20200903）

核心内容

本报告聚焦电力设备及新能源行业，重点分析了磷酸铁锂电池在新能源汽车领域的快速回归以及氢能产业的持续发展。报告指出，磷酸铁锂电池在安全性、循环寿命和成本方面具有显著优势，正在成为动力电池和储能电池的优选材料。同时，氢能产业在政策支持和市场需求推动下，投资规模持续扩大，预计未来将迎来快速发展。

主要观点

磷酸铁锂电池的崛起

• 工信部公告：第336批《道路机动车辆生产企业及产品公告》中，配套磷酸铁锂电池的车型有206款，占比达81.4%，其中LFP乘用车占比达40.6%，较上一批增长16.6%。
• 应用广泛：LFP电池已应用于汽车、船舶、储能等领域，成为当前最具发展潜力的正极材料之一。
• 市场热度提升：比亚迪“汉”车型搭载LFP刀片电池，国产Model 3换装LFP电池，推动市场对LFP电池的关注度上升。
• 建议关注企业：比亚迪、北汽蓝谷等整车企业，以及宁德时代、德方纳米、当升科技、容百科技、国轩高科等关键材料环节企业。

氢能产业的发展

• 投资规模增长：2020年1-7月国内氢能产业名义总投资金额超过1300亿元，同比增长超30%。
• 政策影响：受补贴政策流出影响，4月后投资增长放缓，但预计第四季度将随着政策出台而大幅回升。
• 产业布局：内蒙古、广东、山西等地加快氢能产业布局，推动氢能产业园区和相关项目落地。
• 技术发展：中车氢能启动中试线建设，计划实现1800台电堆和1800套系统的年产能，推动氢燃料电池的规模化发展。
• 合作与创新：丰田、亿华通等企业联合成立燃料电池公司，推动燃料电池技术的国产化进程；亿利洁能、氢阳、中国五环联合成立氢能创新中心，聚焦氢能制备与储运技术。

关键信息

市场表现

• 行业涨幅：8月电力设备及新能源指数上涨1.05%，在29个行业中排名第19位。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：坚瑞沃能（67.92%）、航天机电（65.25%）、神力股份（57.51%）。
  • 跌幅前三：中恒电气（-31.19%）、亿纬锂能（-18.59%）、爱康科技（-17.23%）。

企业动态

• 比亚迪：2020年上半年营业收入605.03亿元，净利润16.62亿元，扣非净利润9.16亿元，同比增长23.75%。
• 宁德时代：2020年上半年营业收入188.29亿元，净利润19.37亿元，扣非净利润13.77亿元，同比有所下降。
• 鹏辉能源：营业收入13.14亿元，净利润7091.45万元，同比下降48.03%。
• 德方纳米：营业收入3.56亿元，净利润-673.96万元，同比下降114.36%。
• 当升科技：营业收入10.90亿元，净利润1.46亿元，同比下降3.32%。
• 盛弘股份：营业收入28.58亿元，净利润4440.53万元，同比增长904.51%。
• 东方电缆：中标多个海上风电及海洋油气项目，中标金额合计20.40亿元，占公司营收的55.27%。

产业链关键材料价格

• 负极材料（天然石墨）：价格变化情况详见图4。
• 正极材料：磷酸铁锂、三元6系、三元5系等正极材料价格波动较大，详见图5-7。
• 电解液：价格波动明显，详见图8。
• 隔膜：国产中端隔膜和进口16μm隔膜价格有所变化，详见图9-10。
• 六氟磷酸锂：价格持续波动，详见图11。
• 碳酸锂与氢氧化锂：电池级碳酸锂和56.5%氢氧化锂价格有所变化，详见图12。
• 碳酸二甲酯（DMC）：出厂价格波动，详见图13。
• 电解钴及钴盐：价格波动较大，详见图14。
• 光伏产业链价格：硅片、多晶硅、硅料市场价格波动，详见图15-17。

风险提示

1. 宏观经济波动风险：国内外宏观经济变化和货币政策调整可能影响行业整体表现。
2. 政策风险：若补贴政策低于预期，可能影响新能源汽车市场需求。
3. 流动性风险：下游整车厂商资金紧张可能拖累上游企业回款能力，增加现金流压力。

分析师信息

• 黄博：证书编号S1100519090001，联系电话021-68595119，邮箱huangbo@cczq.com。
• 张天楠：证书编号S1100520070001，联系电话021-68595116，邮箱zhangtiannan@cczq.com。

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行业评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

重要声明

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