行业景气观察：上游资源品维持高景气度，2月叉车销量同比增幅扩大-20220406-招商证券-27页_1mb

上游资源品维持高景气度，2月叉车销量同比增幅扩大

核心内容概览

本周行业整体呈现分化态势，上游资源品维持高景气度，中游制造业部分领域出现边际改善，而消费需求和金融地产则出现不同程度的下行压力。同时，部分细分领域如家电、小家电、煤炭、钢铁等价格与销量表现突出，值得关注。

主要观点与关键信息

一、本周行业景气度核心变化总览

1. 家电销售向好：

   • 地产政策边际放松及4月销售旺季带动家电销售边际改善。
   • 线上冷柜、干衣机、洗碗机销量同比分别增长16.66%、20.21%、14.09%。
   • 干衣机、洗地机线上销售量同比增长64%、65%，集成灶、洗地机、干衣机线上销售额同比增长32.79%、72.58%、74.17%。
   • 4月家用空调排产同比增长5.4%，内销增长14.9%，出口增长5.3%。
   • “宅经济”对小家电需求拉动显著，参考2020年疫情对厨房电器销售的带动，预计2022年小家电需求将有所改善。

2. 地产政策松绑：

   • 全国超60个城市出台稳楼市政策，包括房贷利率下调、首付比例降低、公积金贷款放松及财税刺激等。
   • 地产板块上涨12.42%，其中白电、黑电、厨电上涨5.03%、4.46%、4.46%，小家电上涨1.17%。

3. 上游资源品高景气：

   • 钢铁、煤炭等维持高景气度，铁矿石、钢坯、螺纹钢价格上行，主要钢材库存下行。
   • 焦炭、焦煤期货价格上行，动力煤价格下行。
   • 原油价格下行，但部分化工品价格上涨，如硫酸、PVC、天然橡胶等。

4. 中游制造业边际改善：

   • 光伏行业综合价格指数小幅上行，硅片价格指数上行。
   • 叉车销量同比增幅显著扩大至71.3%，装载机、压路机销量由负转正。
   • 六氟磷酸锂、电解锰、四氧化三钴价格下行，其他锂材料价格保持稳定。

5. 消费需求部分下行：

   • 生鲜乳价格下行，仔猪、生猪价格上涨，猪肉价格下行。
   • 肉鸡苗、鸡肉价格上涨，蔬菜价格指数与上周持平。
   • 电影票房收入、观影人数、电影上映场次均下行。

6. 金融地产行业总体下行：

   • 货币市场净投放4200亿元，隔夜SHIBOR利率上行。
   • A股换手率上行，日成交额下行。
   • 土地成交溢价率下行，商品房成交面积上行。

重点行业分析

二、信息技术产业

• 存储器价格多数保持不变，4GB 1600MHz DRAM价格周环比下跌1.61%，32GB和64GB NAND flash价格保持不变。

三、中游制造业

• 六氟磷酸锂：价格周环比下降5.05%，电解锰价格下行2.66%，四氧化三钴价格下行0.34%。
• 光伏行业：综合价格指数小幅上行0.02%，硅片价格指数上行0.04%。
• 工程机械：叉车销量同比增幅扩大至71.3%，压路机销量同比由负转正，汽车起重机销量降幅收窄。
• 航运指数：CCFI、CCBFI、BDI周环比下行，BDTI周环比上行26.31%。

四、消费需求景气观察

• 生鲜乳：主产区价格周环比下行0.24%。
• 生猪及猪肉：仔猪、生猪价格上涨，猪肉价格下行。
• 肉鸡市场：肉鸡苗价格上涨68.18%，鸡肉价格上涨。
• 蔬菜及棉花：蔬菜价格指数与上周持平，棉花期货结算价上行0.53%。
• 电影票房：收入、观影人数、上映场次均下行。

五、资源品高频跟踪

• 钢材：成交量下行，铁矿石、钢坯、螺纹钢价格上涨，主要钢材库存下行。
• 煤炭：动力煤期货结算价下行，焦炭、焦煤价格上涨，部分港口库存减少。
• 水泥：全国水泥价格指数下行0.20%，西北地区水泥价格上涨。
• 原油：Brent原油价格下行4.09%，WTI原油价格下行2.19%。
• 化工品：无机化工品多数上涨，有机化工品多数下跌，PVC、天然橡胶、沥青价格上涨。
• 工业金属：锌、镍、铅价格上涨，锡、钴价格略有下跌，部分金属库存变化明显。
• 黄金与白银：黄金现货价格上涨1.78%，白银期货价格下跌1.85%。

风险提示

• 产业扶持度不及预期：部分行业可能因政策力度不足而表现不佳。
• 宏观经济波动：市场对经济复苏的预期可能受外部环境影响，存在不确定性。

推荐关注领域

• 地产相关行业：白电、黑电、厨电板块，受益于地产政策松绑及销售旺季。
• 小家电板块：受“宅经济”影响，需求有望进一步增长。
• 上游资源品：钢铁、煤炭等维持高景气度，值得关注。
• 中游制造：光伏、叉车等细分领域景气度边际改善。

数据概览

图表与数据来源

• 图1：W13单周家电销售边际改善
• 图2：20年“宅经济”带动厨房电器销售大幅增长
• 图3：4GB 1600MHz DRAM价格周环比下行1.61%
• 图4：64GB NAND flash价格保持不变
• 图5：电解液溶剂DMC价格保持不变
• 图6：六氟磷酸锂价格周环比下降5.05%
• 图7：电解锰价格周环比下行2.66%
• 图8：氢氧化锂价格保持不变
• 图9：氧化钴价格保持不变
• 图10：电解钴价格保持不变
• 图11：光伏行业综合价格指数上涨0.02%
• 图12：2月主要企业叉车销量同比上升71.30%
• 图13：2月压路机销量同比上升0.42%
• 图14：CCFI周环比下行2.14%
• 图15：BDTI周环比上行26.31%
• 图16：主产区生鲜乳价格周环比下行0.24%
• 图17：仔猪平均批发价周环比上行1.48%
• 图18：自繁自养生猪养殖亏损缩小
• 图19：肉鸡苗价格周环比上行68.18%
• 图20：36个城市鸡肉零售价周环比上行0.32%
• 图21：中国寿光蔬菜价格指数与上周持平
• 图22：棉花期货结算价周环比上行0.53%
• 图23：电影票房收入周环比下行23.4%
• 图24：建筑钢材成交量周环比下行3.63%
• 图25：主要钢材库存量周环比下行1.29%
• 图26：铁矿石价格指数周环比上行4.41%
• 图27：唐山钢坯库存量周环比上行24.56%
• 图28：唐山钢厂产能利用率周环比下行3.41%
• 图29：京唐港山西主焦煤库提价与上周持平
• 图30：焦炭期货价格周环比上行5.41%
• 图31：天津港焦炭库存周环比上行7.14%
• 图32：秦皇岛港煤炭库存周环比下行0.99%
• 图33：全国水泥价格指数下行0.20%
• 图34：长江地区水泥价格指数下行0.63%
• 图35：Brent原油价格下行4.09%，WTI原油价格下行2.19%
• 图36：醋酸市场价格上行3.07%
• 图37：钛白粉价格保持不变
• 图38：长江有色市场锌价上行3.12%
• 图39：长江有色市场镍价上行0.87%
• 图40：LME铜库存上行17.76%
• 图41：LME锡库存下行15.27%
• 图42：伦敦黄金现货价格上涨1.78%
• 图43：COMEX白银期货价格下跌1.85%

表格汇总

总结

本周整体市场呈现分化趋势，上游资源品如钢铁、煤炭等维持高景气度，中游制造业如光伏、叉车等出现边际改善，而消费需求和金融地产则面临一定下行压力。家电销售因地产政策放松及“宅经济”影响，呈现回暖迹象。建议关注与地产相关的白电、黑电、厨电板块，以及受“宅经济”带动的小家电市场。同时，上游资源品和中游制造业的改善趋势值得持续跟踪。