20211231-天风证券-科沃斯-603486.SH-前瞻性布局锂电池产能_产业链整合提升竞争力_3页_701kb

报告摘要

科沃斯公司宣布投资约12亿元人民币，建设年产2GWH的聚合物锂离子电池项目。该投资旨在前瞻性布局锂电池产能，提升其在家电上游核心零部件领域的竞争力。项目将在土地交付确认书签订并取得相关批复文件后3个月内启动建设，预计18个月内建成投产。

软包锂电池优势明显：软包锂电池因其体积小、重量轻、容量大、内阻小和安全系数高等优点，广泛应用于3C数码产品、照明灯具和电动工具等领域。虽然目前在智能家电、智能家居和智能机器人等领域的应用尚不广泛，但其具备良好的发展前景。
产业链整合与竞争力提升：通过投资建设锂电池产能，科沃斯能够实现垂直整合，降低生产成本，提高效率，同时扩大产能，支持未来产品线的扩展和市场需求的增长。
子公司协同效应显著：公司下属子公司苏州彤帆智能科技有限公司和苏州泰鼎智能科技有限公司在锂电池模组的研发、设计和生产方面具备丰富的经验和技术储备，有助于项目顺利实施。
投资建议与盈利预测：分析师对科沃斯的产业布局表示看好，维持“增持”评级。预计2021-2023年净利润分别为21.5、28.4、37亿元，对应动态市盈率分别为41x、31x、23.8x。
财务数据与估值：公司营业收入和净利润呈现快速增长趋势，毛利率和净利率持续提升，ROE和ROIC也显著增长。市净率和市销率逐步下降，显示出公司估值的合理化。