20220313-国海证券-科沃斯-603486.SH-事件点评_饮万_秀万新品推出_添可持续拓品类注入新动能_6页_600kb

科沃斯（603486）事件点评总结

核心内容

2022年3月11日，科沃斯旗下品牌添可发布两款新品：智能净水机“饮万”和智能美发梳“秀万2.0”。这两款产品在功能性、便捷性及智能化方面均有显著提升，进一步丰富了公司产品矩阵，拓宽了客群边界，为公司未来增长注入新动能。

主要观点

• 新品饮万：定位高端净水市场，具备多项竞争优势，包括RO反渗透复合滤芯、净热一体、滤芯寿命长、出水速率快以及智能化水平高。
• 新品秀万2.0：在造型设计、加热效率、护发功能、无线设计及智能化方面全面升级，用户体验更佳。
• 投资建议：公司“科沃斯+添可”双品牌增长态势强劲，新品推出有助于提升市场竞争力，预计2021-2023年归母净利润分别为20.42/27.82/36.49亿元，对应EPS为3.56/4.85/6.36元，当前股价对应PE为32.88/24.14/18.40倍，维持“买入”评级。

关键信息

产品优势对比

财务预测

财务指标分析

风险提示

• 新冠疫情反复影响市场需求；
• 清洁电器品类市场竞争加剧；
• 研发成果不及预期；
• 海运运力紧张；
• 原材料价格上涨。

投资评级标准

• 行业投资评级：推荐（行业基本面向好，指数领先沪深300）；中性（基本面稳定，指数跟随沪深300）；回避（基本面淡，指数落后沪深300）。
• 股票投资评级：买入（相对沪深300涨幅20%以上）；增持（涨幅介于10%-20%）；中性（涨幅介于-10%-10%）；卖出（跌幅10%以上）。

分析师信息

• 证券分析师：杨仁文（S0350521120001）
• 联系人：孟昕（S0350121110055）
• 研究领域：白色家电、黑色家电、厨电、小家电、智能家居等。
• 教育背景：南开大学金融学、法学双学士，香港城市大学金融硕士。
• 曾任职：泰康保险集团、开源证券、中信建投证券。

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