> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电力设备与新能源行业研究总结 ## 核心内容概述 本报告聚焦电力设备与新能源行业，分析各子行业近期的市场动态、技术进展与投资机会，提出重点配置方向及风险提示。整体来看，行业呈现结构性分化趋势，部分子行业如锂电、风电、光伏、储能、工控及氢能等领域表现突出，具备投资价值。 --- ## 主要观点与投资建议 ### 1. **锂电与材料** - **核心观点**：锂电行业景气稳健，三季度将有200万吨新产线集中调试爬坡，电解液添加剂VC价格持续上涨，盈利显著增厚。 - **重点推荐**：宁德时代、亿纬锂能、富临精工、科达利、厦钨新能。 - **关注标的**：天赐材料、多氟多、石大胜华、恩捷股份、星源材质、湖南裕能、万润新能、诺德股份、宏工科技、鼎盛新材、璞泰来。 - **行业动态**：川发龙蟒终止10万吨磷酸铁锂项目，天赐材料叫停24.3万吨锂电新材料扩产。 ### 2. **风电** - **核心观点**：华能启动4GW风电项目集采招标，国内招标有望在7月同比转正，价格维持高位，下半年风机环节或迎来拐点。 - **重点推荐**：金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能。 - **关注标的**：大金重工、东方电缆、日月股份、海力风电、金雷股份。 - **投资主线**：受益于深远海项目、出海业务升级的海缆及基础环节企业；制造端盈利改善的整机企业；技术升级与海外市占率提升的零部件企业。 ### 3. **光伏** - **核心观点**：三项强制性光伏国标发布，加速落后产能出清，BC电池技术优势明显，TCL中环升级BC产能，组件价格承压但行业景气度持续。 - **重点推荐**：阳光电源、信义光能、钧达股份、福莱特（A/H）、TCL中环、隆基绿能。 - **关注标的**：阿特斯、通威股份、天合光能、晶澳科技、高测股份、奥特维、捷佳伟创、晶科能源、金晶科技、林洋能源、迈为股份。 - **行业动态**：BC组件中标均价高于TOPCon与HJT，技术壁垒高，竞争格局稳定。 ### 4. **储能** - **核心观点**：海外储能需求持续高景气，阳光电源等龙头具备全球化合规能力，数据中心配储有望成为标配。 - **重点推荐**：阳光电源、阿特斯、盛弘股份、林洋能源、科士达。 - **关注标的**：南都电源、上能电气、科陆电子。 - **行业动态**：欧美逆变器限制传闻对市场情绪造成短期扰动，但不影响长期发展逻辑。 ### 5. **AIDC（人工智能数据中心）** - **核心观点**：SST（固态变压器）技术进入商业化阶段，液冷产业链受益于数据中心高功率需求，国内企业有望提升全球市场份额。 - **重点推荐**：麦格米特、欧陆通、中富电路、科士达、新雷能、奥海科技、中恒电气。 - **关注标的**：四方股份、金盘科技、伊戈尔、安靠智电、明阳电气、思源电气、三星医疗、国电南瑞、思泉新材、捷邦科技、金富科技、五洋自控、强瑞技术、蓝思科技、鸿富瀚、奕东电子、高澜股份、领益智造、大元泵业、飞龙股份、英维克、领益智造、范晓鹏。 - **投资主线**：SST产业链、液冷设备、中压设备、数据中心配套设备。 ### 6. **工控** - **核心观点**：工控行业基本面持续向好，6月订单维持高增长，半导体、机器人等新兴领域表现亮眼。 - **重点推荐**：雷赛智能、汇川技术、信捷电气、宏发股份、良信股份、伟创电气。 - **关注标的**：国电南瑞、海兴电力、四方股份、金盘科技、伊戈尔、南网科技、安科瑞、国网信通、东方电子、国能日新、望变电气。 - **行业动态**：雷赛智能半年报业绩超预期，毛利率稳定，机器人业务进展顺利。 ### 7. **氢能与燃料电池** - **核心观点**：Brookfield追加250亿美元投资BE（Bloom Energy），SOFC技术在AI数据中心供电场景中具备竞争力，绿醇需求旺盛。 - **重点推荐**：科威尔、富瑞特装、华光环能、华电科工。 - **关注标的**：昇辉科技、石化机械、厚普股份、亿华通、国鸿氢能、京城股份、致远新能、蜀道装备。 - **投资主线**：绿醇生产商、电解槽设备商、燃料电池零部件企业。 --- ## 产业链价格与景气度 ### 价格变动 - **硅料**：价格跌回成本线，短期回调风险存在。 - **硅片**：价格覆盖头部企业成本，需求有限。 - **电池片**：价格逼近成本线，市场竞争激烈。 - **组件**：整体价格承压，海外高盈利市场表现较好。 - **辅材**：光伏玻璃、EVA胶膜价格稳定，库存天数下降。 ### 景气度 | 板块 | 景气度指标 | |------------|----------------| | 光伏&储能 | 拐点向上 | | 风电 | 加速向上 | | 电网 | 稳健向上 | | 新能源整车 | 下行趋缓 | | 锂电 | 稳健向上 | | 固态电池 | 持续承压 | | 氢能 | 稳健向上 | --- ## 风险提示 - **政策调整**：能源转型及双碳目标高度依赖政策指引，若政策执行效果低于预期，可能影响产业链发展。 - **价格竞争**：新能源行业产能扩张加速，可能因竞争加剧导致盈利能力恶化。 --- ## 行业投资评级 - **买入**：预期未来3-6个月内上涨幅度超过大盘15%以上。 - **增持**：预期未来3-6个月内上涨幅度在5%-15%之间。 - **中性**：预期未来3-6个月内变动幅度在-5%至5%之间。 - **减持**：预期未来3-6个月内下跌幅度超过大盘5%以上。 --- ## 特别声明 本报告基于公开资料及实地调研，仅供参考，不构成投资建议。国金证券不对报告内容所导致的任何损失承担责任，投资者应自行判断。报告内容仅限中国境内使用，版权归属国金证券。