20260517-开源证券-综合行业周报_碳化硅迎量价齐升新空间_燃机供需缺口扩大_18页_2mb

行业周报总结

核心内容概览

本报告主要围绕2026年5月17日发布的行业周报，分析了潮玩、AI电力、美妆等领域的市场表现与发展趋势，并对港股行业走势及投资标的进行了评估。整体投资评级为“看好”，重点推荐了部分受益行业及公司。

主要观点与关键信息

1. 潮玩市场表现

• 2026年4月泛潮玩品类线上销售额达15.5亿元，同比下滑13%。
• 分细类来看，盲盒、积木、毛绒、动漫周边、手办、游戏周边等表现不一，其中动漫周边、毛绒品类表现相对更有韧性。
  • 动漫周边线上销售额同比+28%
  • 毛绒布艺线上销售额同比+2%
  • 手办线上销售额同比+44%
• 头部品牌表现分化，泡泡玛特和Jellycat线上销售额分别同比+109%和+18%。
• 1-4月，部分品类线上销售额同比上涨，如动漫周边+39%，毛绒布艺+9%。
• 林清轩于2026年5月12日首发“耀白淡斑抗皱精华油”，切入千亿级美白赛道，推出新品“光白伞”实现“边防晒边美白”效果。

2. AI电力：碳化硅与燃气轮机

• 碳化硅（SiC）：
  • 随着英伟达推动数据中心电源架构向800V高压直流升级，SiC需求显著增长，预计2024-2030年市场规模由35亿美元增至124亿美元，AI基础设施贡献近半数需求。
  • 每1MW AI机柜电源转换BOM成本中，SiC、GaN等宽禁带器件占新增成本的64%。
  • 2025年天岳先进和Wolfspeed在碳化硅衬底市场分别占据27.6%和24.9%的份额，行业集中度持续提升。
  • 衬底单片价格预计从2023年的1457美元降至2030年的1011美元，成本下降将推动需求增长。
• 燃气轮机：
  • 受数据中心发电需求驱动，2025年全球发电设施燃气轮机装机需求达96.1GW，同比+71%。
  • 三菱重工FY2025新签燃气轮机订单达2.65万亿日元（约合167亿美元），同比+80%。
  • 2025年三菱重工燃气轮机收入达9922亿日元，同比+25%。交付增速远低于订单增速，当前在手订单覆盖年限提升至4.5-5年。
  • 公司预计FY2026新增订单将小幅回落至2.3万亿日元，但订单需求仍保持高景气度。
  • 2025年能源业务利润率提升至13%，反映行业景气度持续上行。

3. 美妆行业趋势

• 抖音“618”大促首日美妆类目GMV达15.93亿元，同比增长86.91%。
• 高端外资品牌占据榜单头部，如海蓝之谜和赫莲娜分别以达人带货为核心，高客单产品成为增长主力。
• 国货品牌更注重增长质量，在大众市场仍有优势。
• 林清轩推出“耀白淡斑抗皱精华油”，主打“以油养白”概念，具备5大发明专利，成分温和且功效显著。

4. 行业行情回顾

• 本周（2026.5.11-2026.5.15）港股电力设备及新能源板块涨幅排名靠前，而消费者服务和商贸零售板块跌幅较大。
• 电力设备及新能源指数涨幅为-0.06%，优于恒生指数的-1.58%。
• 2026年初至今，电力设备及新能源行业涨幅为+13.88%，显著优于恒生指数。
• 钢铁、家电、银行等板块表现相对强劲，而煤炭、房地产、石油石化涨幅靠前。

5. 推荐与受益标的

• 推荐标的：
  • 餐饮/会展：锅圈、蜜雪集团、古茗、特海国际、米奥会展
  • 美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁
• 受益标的：
  • IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技
  • 美护：毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、四环医药
  • 零售：美团-W、顺丰同城、中国中免
  • 牙科：时代天使、现代牙科、爱迪特、先临三维
  • 地产：华润万象生活、新鸿基地产、太古地产
  • 电力设备：威胜控股、东方电气

风险提示

• 项目落地不及预期
• 社会零售不及预期
• 行业竞争加剧

总结

本报告重点分析了AI电力、潮玩、美妆等领域的市场趋势，指出碳化硅因AI基础设施需求而迎来量价齐升，燃气轮机因数据中心发电需求而供需缺口扩大。潮玩市场整体承压，但部分细分品类如动漫周边和毛绒表现韧性。美妆行业呈现外资品牌主导格局，林清轩通过新品发布切入“以油美白”赛道，获得市场认可。港股电力设备及新能源板块表现优于大盘，部分企业如星凯控股、上海电气、中发展控股涨幅靠前，而部分企业如伟能集团、海昌海洋公园、达势股份跌幅较大。整体投资评级为“看好”，建议关注AI电力、高端美妆及电力设备等受益行业。