燃气轮机行业研究_全球燃机产能缺口持续扩大_国产燃机战略机遇窗口打开_46页_1mb

燃气轮机行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了全球燃气轮机行业的发展趋势、主要企业产能扩张情况以及中国本土燃气轮机企业的进展。全球燃气轮机市场需求持续增长，中国燃气轮机行业在技术突破和市场拓展方面取得重要进展，正迎来战略机遇窗口。

全球燃气轮机需求与供应格局

全球需求增长趋势

• 全球燃气轮机年均新增装机需求从2022财年的61吉瓦/年增长至2025财年的85吉瓦/年，未来十年预计维持在90吉瓦/年以上，乐观情况下可达100吉瓦/年。
• 数据中心成为重要需求增长点，预计2025-2030年全球数据中心新增装机量中，燃气轮机联合循环气电占比40%，容量系数70%；调峰机组气电占比10%，容量系数9%。

供应格局

• 全球燃气轮机市场呈现“三足鼎立”格局，CR3达到85%。前三主要厂商为GEV（34%）、三菱重工（27%）、西门子能源（24%）。
• 头部企业正加快产能扩张：GEV计划2026年中产能达20吉瓦，2028年达24吉瓦；西门子能源计划2025-2027年产能达22吉瓦/年，2028-2030年超过30吉瓦/年；三菱重工计划未来2年内燃气轮机产能翻倍。

国内燃气轮机整机厂商发展现状

主要国产燃气轮机厂商

• 航发燃机：典型产品包括太行2、太行7、太行15、太行25、太行110等，其中太行7实现海外突破，应用于马来西亚FPSO项目。
• 中国动力/703所：主要产品为CGT25、CGT30、CGT40，已实现25兆瓦级燃机海外批量供货。
• 东方电气：主打G50、G15等产品，已实现G50燃机商业化运营，并推进80兆瓦燃机研发。
• 哈尔滨电气：与通用电气合作，完成M701J转子本土化制造，具备年产12台燃机能力。
• 汽轮科技：HGT51F为典型产品，已参与哈萨克斯坦联合循环发电项目。
• 福鞍燃机：LGT010为典型产品。
• 中国重燃：300兆瓦重燃首台由上海电气总装。

海外主要整机厂商与产品

国内企业进展与突破

• 航发燃机：太行7燃气轮机出口马来西亚FPSO项目，实现海洋能源极端工况应用突破。
• 中国动力：2024年包揽中海油全部25兆瓦燃机订单，首次实现30兆瓦燃驱压缩机组应用于海上油气平台。
• 东方电气：建成燃机智慧制造基地，推进G50燃机商业化，计划扩大G50批量应用规模，探索掺氢和纯氢燃机应用。
• 上海电气：与安萨尔多合作，掌握AE94.3A、AE94.2、AE64.3A等核心技术，实现F级重型燃机透平叶片批产。
• 哈尔滨电气：完成M701J转子本土化制造，2025年12月天然气样机点火成功。

市场前景与风险提示

市场前景

• 数据中心成为燃气轮机重要应用场景，预计2025-2030年全球数据中心新增装机量将带来约375亿美元的燃气轮机需求。
• 国内燃气轮机产品正加速出海，实现海外突破，推动国产化率提升。
• 海外主要厂商产能持续扩张，订单增长显著，行业整体呈现景气状态。

风险提示

• 全球燃气轮机需求不及预期。
• 国内燃机产品开发与市场推广进度不及预期。
• 海外政策等因素可能影响国产燃机出海进度。

盈利预测与展望

• GEV：2025年电力部门收入达198亿美元，燃气发电贡献超八成收入，订单/交付比达1.95倍，预计2026年合同总量至少达110吉瓦。
• 西门子能源：2025年燃气服务部门收入达121.98亿欧元，特殊项目前利润率提升至12.95%，预计2028年利润率目标为18%-20%。
• 三菱重工：2025财年前三季度能源部门营收达13547亿日元，GTCC业务增长显著，全年订单指引上调至2.4万亿日元。
• 贝克休斯：2025年工业与能源技术板块营收达134.09亿美元，数据中心相关订单占比达40%，计划2026年底至2027年实现产能提升。

总结

燃气轮机行业在全球能源转型和数据中心需求增长的推动下持续景气，海外市场对燃气轮机需求旺盛，主要厂商正在加速产能扩张。中国燃气轮机企业通过技术突破和国际合作逐步实现国产化，并在海外拓展方面取得进展，尤其是太行7燃气轮机出口至马来西亚，标志着国产燃机进入高端市场。随着未来十年全球燃机需求维持在90吉瓦/年以上，中国企业在这一领域具备良好的发展机遇。