20210423-东吴证券-钢铁行业点评报告_关注压减产量的进一步政策_2页_399kb

钢铁行业点评报告总结

核心内容概述

本报告对钢铁行业近期走势及政策动向进行了分析，指出尽管近期钢铁板块整体表现疲软，但行业基本面依然稳健，具备估值与业绩双升的潜力。报告重点分析了铁矿石价格上涨、钢厂增产、压减产量政策以及碳中和背景下的投资机会。

主要观点

• 铁矿石价格上涨：近期铁矿石价格持续上涨，尤其是62% pb粉价格逼近2011年高点，带动吨钢毛利显著提升，达到1200元以上。这促使高成本钢厂增产，同时废钢需求增加，钢厂仍在普遍添加废钢。

• 行业基本面未变：尽管盘面利润有所收缩，但钢铁行业仍维持高盈利、低估值、业绩环比抬升的基本面，预计二季度需求旺季矿价仍将坚挺，三季度则可能因供应恢复而走弱。

• 压减产量政策关注：目前仅在唐山地区实施限产，但为实现压减产量目标（-2000万吨），还需在其他空气质量较差的地区如邯郸、安阳等地实施限产。政策力度和执行情况将是影响行业供需平衡的关键。

• 投资建议：中期看好钢铁行业在需求复苏、成本下降、产量压减及碳中和政策下的表现，建议增持钢铁板块。重点推荐板材龙头宝钢股份、华菱钢铁、新钢股份，同时关注重庆钢铁、鞍钢股份、南钢股份等；长材方面关注马钢股份、柳钢股份、三钢闽光、韶钢松山等优质标的。

关键信息

钢铁板块近期表现

• 宝钢股份：下跌4.3%
• 华菱钢铁：下跌9.0%
• 新钢股份：下跌6.1%

铁矿石价格及毛利情况

• 62% pb粉价格：188美元/吨（接近2011年高点）
• 吨钢毛利：从3月初的500-600元提升至4月超1200元

废钢使用情况

• 钢联61家钢厂废钢日均到货量：4460.72吨（周环比+23.24%）
• 日均消耗量：4216.17吨（周环比+1.23%）

产量压减目标

• 预计2021年钢铁需求增长4%，对应潜在钢产量4000万吨
• 压减产量目标为-2000万吨，需在更多地区实施限产

表格概览

风险提示

• 铁矿石价格上涨超预期
• 环保限产政策执行不及预期

相关研究

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3. 《钢铁：氢能炼钢：技术、经验与前景》（2021-03-18）

资料来源

• 数据来源：Wind（非加粗部分来自Wind一致预期）
• 研究机构：东吴证券研究所
• 报告日期：2021年04月23日