20211010-广州期货-一周集萃——动力煤_保供力度加大短期有所回调_12页_1mb

动力煤研究报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了动力煤市场在短期内的走势及影响因素，包括供应、需求、库存及运输等方面。报告指出，尽管政府加大了保供力度，但因安全事故和运输限制，动力煤市场仍面临供应紧张的局面，煤价在高位震荡。同时，进口煤市场也受到一定影响，短期内供应格局未有明显改变。

主要观点

• 价格走势：动力煤价格在高位震荡，2201合约上周收于1262元/吨，周跌幅达9.44%。
• 供应端：
  • 产地煤价仍维持高位，内蒙地区存在产能核增的可能，但当前产量仍有限。
  • 山西因暴雨影响，产量有所减少。
  • 多数煤矿产能释放受限，以保供为主，市场煤供应偏少。
  • 大秦线检修影响运输，进一步加剧供应紧张。
• 进口煤：
  • 浙江近期从哈萨克斯坦进口13.6万吨高卡煤，但主要进口国货盘仍偏紧。
  • 印尼煤进口国印度煤炭告急，进口煤价或仍易涨难跌。
• 运输情况：
  • 大秦线检修预计持续至10月28日，对运输造成一定影响。
  • 港口库存小幅去库，沿海八省库存稳步增加，日耗逐步下降。
• 库存情况：
  • 生产企业库存仍处历史低位，持续减少。
  • 港口库存呈现去库趋势，电厂库存稳步增加，后期或继续累库。
• 需求端：
  • 化工行业受政策影响开工率下降，电厂因限电措施日耗逐步减少。
  • 尽管需求有所减弱，但低库存背景下，需求仍较坚挺。
• 投资建议：
  • 短期内动力煤价格或仍高位运行，建议在1200-1400区间轻仓试多2201合约。
  • 风险包括安全事故引发停产、进口煤管制放开及增产力度加大。

关键信息

供应端关键信息

• 煤矿停产：9月30日至10月1日，榆林煤矿停产停销；巴音孟克纳汇煤矿事故导致东胜区煤矿停产。
• 产能释放受限：内蒙地区虽有产能核增建议，但实际产量仍有限；山西因暴雨影响，产量下降。
• 运输限制：大秦线检修将影响运输，预计10月28日结束。

需求端关键信息

• 化工行业：开工率明显下降，影响动力煤需求。
• 电厂需求：受限电措施影响，日耗逐步下降，但库存低导致需求仍坚挺。

库存及运输关键信息

• 库存水平：生产企业库存处于历史低位，港口库存小幅去库，沿海八省库存稳步增加。
• 运输趋势：大秦线检修影响运力，沿海运价波动，港口调入量基本无差别。

投资建议与风险提示

• 投资建议：短期动力煤价格或维持高位，建议轻仓试多2201合约。
• 风险提示：需关注安全事故引发的新一轮停产、进口煤管制政策变化及增产力度是否加大。

相关报告与图表

• 图表1-3：动力煤价格指数及进口指数，反映市场供需和价格趋势。
• 图表4-23：详细展示了运输、库存及产量数据，为分析市场动态提供依据。
• 相关报告：
  • 《2021年陕晋蒙产地调研报告》
  • 《多郑煤2109单边策略》
  • 《江浙闽放开进口煤，供应是否有所变化？》
  • 《纠正运动式“减碳”对动力煤走势的影响》

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