20211010-广州期货-一周集萃_玉米_下游走货不畅_盘面仍以窄幅波动为主_12页_1mb

玉米市场研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了10月第一周玉米及玉米淀粉的期货行情、现货价格、期现基差、价差情况以及合约持仓变化，同时对国内外玉米基本面进行了详细解读。整体来看，市场呈现供应偏紧、需求疲软、价格波动较小的特点。

主要观点

1. 期货行情回顾

• 国内玉米期货：大商所玉米主力2201合约本周维持窄幅波动，截至10月8日收盘价为2500元/吨，较上周上涨0.6%。
• 国际玉米期货：CBOT玉米2112合约本周小幅波动，截至10月8日收盘价为530美分/蒲式耳，较上周上涨0.76%。
• 玉米淀粉期货：CS2111合约在国庆后冲高回落，截至10月8日收盘价为2964元/吨，较上周上涨1.47%。

2. 现货价格表现

• 玉米现货：本周整体价格下调，辽宁、黑龙江、吉林等地价格均有不同程度下跌，而广东蛇口港价格持平。
• 玉米淀粉现货：价格整体企稳，部分地区小幅回升，山东、河北等地价格明显上涨。

3. 期现基差情况

• 玉米基差：本周大幅走弱，截至9月30日基差为-30元/吨，较上周下跌55元/吨。
• 玉米淀粉基差：基差逐渐走弱，截至9月30日为13元/吨，较上周下跌116元/吨。

4. 价差变化

• 玉米与小麦价差：本周价差缩小，截至9月30日为69元/吨，较上周下跌35元/吨。
• 玉米与玉米淀粉价差：价差扩大，截至9月30日为517元/吨，较上周上涨81元/吨。

5. 合约持仓与成交量

• 玉米2201合约：成交量为50.4万手，环比增加3000手；持仓量为83.4万手，环比下降11.4%。
• 玉米淀粉2111合约：成交量为12.5万手，环比减少4.9万手；持仓量为89159手，环比下降7.5%。

关键信息

国内玉米市场

• 供应端：10月新粮陆续上市，以潮粮为主，东北和华北黄淮地区持续降雨导致水分偏高，霉变风险增加，加工厂压价收购。
• 需求端：饲料利润和养殖利润不佳，北方玉米价格与小麦价差缩小，饲料配比预计回归玉米；南方仍以低价谷物替代玉米。
• 运输与政策影响：华北黄淮地区因降雨导致玉米运输受阻，深加工企业到货车辆维持低位；东北限电导致烘干塔开工不足，新粮保管难度增加。
• 预期：若天气转晴，新粮上市速度将加快，玉米价格仍有回落空间，建议投资者谨慎观望。

国际玉米市场

• 基本面偏空：美国玉米成熟率及收割进度高于历史平均水平，天气良好，利于收割，港口运输恢复，出口逐渐恢复正常。
• 价格波动：CBOT玉米2112合约在国庆前后维持小幅波动，整体趋势偏弱。

玉米淀粉市场

• 库存与开工率：库存继续下降，截至9月30日当周为59.4万吨，较上周下降6.9万吨；开机率维持低位，为51.69%，部分地区受限电影响仍未恢复。
• 需求变化：国庆期间下游提货积极，提振期价，但节后需求减弱，价格将逐渐回落。

后续关注重点

• 新粮上市情况：东北和华北地区若天气转晴，新粮上市速度将加快，玉米价格可能回落。
• 政策变化：限电、限产等政策对玉米及玉米淀粉供应和价格影响较大，需持续关注。
• 饲料需求：饲料利润不佳，影响玉米需求，但北方玉米价格与小麦价差缩小，可能促进玉米使用。
• 国际出口动态：美国玉米出口恢复，对国际价格有一定支撑，但基本面偏空。

研究中心信息

• 机构名称：广州期货研究中心
• 联系方式：020-22139813
• 分析师信息：
  • 谢紫琪：期货从业资格F3032560，投资咨询资格Z0014338，邮箱：xie.ziqi@gzf2010.com.cn
  • 唐楚轩：期货从业资格F03087875，邮箱：tang.chuxuan@gzf2010.com.cn

研究中心简介

• 核心价值观：不断超越、更加优秀
• 团队文化：简单、用心、创新、拼搏
• 研究覆盖：宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具
• 报告体系：包括早报、晨会、周报、月报、年报等定期报告和深度专题、行情分析、调研报告、数据时事点评、策略报告等不定期报告
• 业务范围：可代理国内所有商品期货和期权、金融期货品种交易，提供期货投资咨询、资产管理、银行间债券市场交易及风险管理子公司业务

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