20220515-广州期货-一周集萃——动力煤_供应存结构性矛盾_日耗逐步增加下震荡偏强_13页_1mb

动力煤研究报告总结

核心内容概述

本报告对动力煤市场进行了一周行情复盘与基本面分析，重点探讨了供应、需求、运输及库存情况，并对未来走势进行了展望，同时提供了风险提示及相关研究报告链接。

一周行情复盘

• 价格走势：本周动力煤市场震荡运行，2209合约上周收于843.4元/吨，周跌幅为0.54%。
• 市场表现：整体市场情绪偏弱，成交低迷，主要受进口煤价格倒挂、人民币贬值及政策影响。

主要观点与关键信息

供应端

• 保供稳价政策：在保供稳价政策下，供应维持高位，但主要用于长协煤保供，市场煤供应仍偏紧张。
• 进口煤情况：
  • 印尼进口煤：价格倒挂，导致进口煤成交疲软。
  • 俄罗斯煤：高卡煤价格仍处高位，进口量受限。
  • 整体进口：受政策及汇率影响，进口煤成交不活跃，市场供应压力有限。
• 产地生产情况：
  • 煤矿总开工率维持季节性水平。
  • 鄂尔多斯地方煤矿开工率有所波动，但未出现明显下降。
  • 原煤产量当月值与累计值同比略有增长，但增幅有限。
• 运输情况：
  • 铁路运力受检修影响，整体运量下滑，大秦线日度运量环比减少0.04%，同比减少21.93%。
  • 国有重点煤炭铁路发运量季节性波动，运力紧张。
  • 环渤海三港船舶数及调入调出量均处于季节性水平，但库存仍处低位。

需求端

• 日耗情况：当前日耗逐步企稳，即将迎来季节性拐点。
• 水电补充：三峡水库出库量增加，对火电需求形成一定补充。
• 经济预期：随着疫情好转及天气转暖，经济刺激政策将推动日耗稳步上升。
• 下游需求：
  • 全国煤炭销量同比略有增长。
  • 水泥产量及磨机开工率季节性波动，显示下游需求尚未全面回暖。

行情展望

• 短期走势：在供应仍以保供为主、市场煤紧张及需求逐步回升的背景下，动力煤价格或维持震荡偏强运行。
• 操作建议：建议以区间操作为主，参考价格区间为800-950元/吨。
• 政策影响：保供政策延续，可能对市场煤供应形成持续压制，支撑价格走势。

风险提示

• 进口煤管制放开：可能导致市场供应增加，压制价格。
• 产地疫情爆发：可能影响煤矿生产与运输，加剧供应紧张。
• 日耗增幅超预期：若需求增长快于预期，可能推动价格快速上涨。

相关研究报告

• 2021.06.08：《江浙闽放开进口煤，供应是否有所变化？》
• 2021.07.12：《保供常提跌势难续，供应偏紧煤价易涨难跌》
• 2021.08.09：《纠正运动式“减碳”对动力煤走势的影响》
• 2021.12.17：《云开雨雾，煤价回归理性区间》
• 2022.01.24：《日耗迎来峰值拐点，预期转好盘面维持强势》

图表目录（关键数据）

• 现货价格：动力煤坑口价、港口价、印尼进口平仓价、国际主要港口现货价
• 供应分析：煤矿总开工率、原煤产量、进口量、分国别进口情况
• 运输分析：大秦线运量、呼局发运量、环渤海三港调入调出量、船舶数
• 库存分析：全国港口库存、秦皇岛、曹妃甸、广州、黄骅、京唐港库存、电厂库存、沿海八省与内陆十七省库存

投资咨询业务资格

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