20221107-安信证券-电子元器件_VR计划重磅出台_Intel服务器CPU即将发布_关注产业链布局机遇_16页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

VR产业政策与市场前景
工信部等五部门联合发布《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022-2026)》，明确2026年虚拟现实产业总体规模将超3500亿元，终端销量超2500万台。该计划推动VR产业链发展，尤其是近眼显示、光学显示及测试设备环节，迎来较好的布局机会。IDC数据显示，2021年中国VR市场出货量为143万台，预计2025年将突破1000万台。
Intel服务器CPU发布与产业链影响
Intel下一代Xeon可扩展服务器处理器Sapphire Rapids于2023年1月10日发布，支持PCIe Gen5、CXL1.1和八通道DDR5内存。该发布将加速服务器DDR5内存渗透，提升相关内存接口及配套芯片的量价。同时，PCB行业因PCIe标准升级，对高频、超低损耗材料需求增加，预计带来百亿价值增量。
电子行业表现与估值
本周（2022.10.31-2022.11.4）申万电子板块上涨8.35%，在全行业涨跌幅排名为第8/31。2022年电子板块累计上涨-31.48%。电子行业PE为31.31倍，10年PE百分位为19.21%，处于历史低估区间。消费电子板块涨幅最高（11.23%），光学光电子板块涨幅最低（5.69%）。
重点推荐股票与投资建议
推荐关注VR及MiniLED产业链相关股票，包括三利谱、三安光电、歌尔股份、鸿利智汇、华兴源创、精测电子等。服务器产业链关注澜起科技、聚辰股份、沪电股份、欧陆通。半导体设备零部件推荐至纯科技、新莱应材、芯源微、长川科技、万业企业。半导体材料推荐路维光电、清溢光电、天岳先进、和林微纳等。汽车电子推荐奥海科技、国芯科技、菱电电控、汉威科技、四方光电等。

主要观点

VR产业加速发展：五部门发布的行动计划为VR行业提供了明确的增长路径，预计2022-2026年国内VR终端设备销量将超2500万台，市场前景广阔。
DDR5与PCIe Gen5推动服务器产业链升级：Sapphire Rapids的发布将带动DDR5内存渗透率提升，同时推动PCB行业向高频、超低损耗材料升级，带来百亿增量市场。
电子行业估值低位：电子行业PE处于历史低位，具备投资价值，尤其是消费电子、半导体材料及设备等子板块。
国产替代趋势明显：上机数控成功试制6英寸碳化硅衬底，打破海外垄断，推动国产化进程。同时，晶丰明源、三孚新科等公司表现突出，显示行业存在结构性机会。

关键信息

市场数据：2022年9月全球半导体销售额470亿美元，环比下降0.5%，同比下降3.0%。中国大陆地区降幅较大，9月销售额144.3亿美元，环比下降3%，同比下降14.4%。
SiC技术应用：安森美、上机数控等企业推动碳化硅技术在汽车电子领域的应用，提升动力总成效率和续航里程。
消费电子表现：本周消费电子板块涨幅最高（11.23%），涨幅前三公司为晶丰明源（+43.33%）、三孚新科（+42.08%）、聚辰股份（+36.09%），跌幅前三公司为世华科技（-13.19%）、臻镭科技（-8.50%）、晶赛科技（-6.59%）。
行业评级：投资评级为“领先大市-A”，表示未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
风险提示：下游需求不及预期、国产替代不及预期、疫情影响持续等风险。

重点推荐股票一览

代码	名称	目标价	评级
002876	三利谱	75.00	买入-A
600703	三安光电	28.24	买入-A
002241	歌尔股份	41.35	买入-A
300219	鸿利智汇	17.89	买入-A
688001	华兴源创	40.32	买入-A
300567	精测电子	77.35	增持-A
603690	至纯科技	48.82	买入-A
300260	新莱应材	125.45	买入-A
688262	芯源微	270.12	买入-A
300604	长川科技	80.68	买入-A
600641	万业企业	28.55	买入-A
688401	路维光电	61.65	买入-A
688138	清溢光电	24.45	买入-A
688234	天岳先进	77.62	增持-A
688661	和林微纳	112.43	买入-A
002993	奥海科技	49.63	买入-A
688665	四方光电	164.00	买入-A