20240714-创元期货-镍_不锈钢周报_BHP减产计划边际改善全球镍平衡_14页_1mb

镍&不锈钢周报总结

镍价本周维持在133-135万区间窄幅震荡，短期支撑明显因前期大幅下跌。BHP宣布从10月起停止西澳两个镍矿项目，减产计划将持续至2027年，预计将改变全球镍平衡条件，缓解镍价下跌压力。

供给端，7月国内精炼镍排产环比增8%，印尼镍铁转产冰镍排产大幅增加21%，印尼MHP产能继续提升。整体供给过剩边际可能改善，长期镍价上行空间受限。

需求端，不锈钢300系排产环比下降8%，显示消费疲软；三元前驱体排产小幅增长5%，部分抵消电积镍企业的出囗库存下降影响。不锈钢需求减弱利空镍消费。

库存方面，国内精炼镍社会库存周环比下降2%至277万吨，LME镍库存维持累库状态。库存变化影响市场供需平衡。

策略上，短期建议观望，因中期印尼镍矿扰动不确定；内外盘反套策略仍值得考虑，不锈钢价格或延续偏强走势，但由于消费淡季和仓单库存压力，上涨空间受限。风险包括国内电积镍投产不及预期或新能源消费超预期。

不锈钢周报显示，需求结构变化可能对价格产生影响，需警惕供需边际改善的波动。