交通运输行业动态报告：铁路公司化改革加速推进，长期战略推荐快递与跨境电商-20171016-东北证券-17页-1mb

交通运输行业周报总结（2017-10-16）

核心内容概览

本报告围绕交通运输行业展开，涵盖铁路、公路、航空、物流、航运及港口等多个子行业，分析其发展趋势及投资机会。重点提及铁路公司化改革加速推进，快递与跨境电商成为长期战略推荐方向。同时，结合行业数据和公司动态，推荐了一批重点投资标的。

主要观点

1. 铁路公司化改革

• 铁路局改革已于9月初启动，2017年11月底前完成更名，2018年起全面运行新机制。
• 广州铁路、青藏铁路和郑州铁路已完成更名，其余15家仍在使用“铁路局”名称。
• 重点推荐：广深铁路、大秦铁路、铁龙物流，认为其具有改革红利及资产证券化潜力。

2. 快递行业

• 快递品牌集中度持续提升，CR8达到77.8%，竞争格局改善。
• 电商及跨境电商推动行业增长，预计2017年快递业务量增速仍将维持30%+。
• 重点推荐：韵达股份，因其高增长潜力和低估值。

3. 跨境电商

• 首例新三板跨境出口电商被收购，浔兴股份以10.1亿元收购之链65%股份。
• 跨境出口电商业绩增速出现分化，跨境通作为龙头被重点推荐。

4. 交运行业策略

• 以经济效率提升为核心，关注物流供应链和快递成长股。
• 推荐组合包括：大秦铁路、广深铁路、铁龙物流、外运发展、中储股份、顺丰控股、韵达股份、跨境通、传化智联、华鼎股份。

5. 航空与机场

• 油价下跌及人民币贬值对航空盈利构成压力，但国际航线票价弹性值得关注。
• 推荐：中国国航、南方航空、东方航空、上海机场、白云机场、深圳机场。

6. 航运与港口

• BDI指数回升，集运价格承压，干散货运价长期改善。
• 推荐：中远海控、中远海特，关注其运力扩张和行业复苏带来的盈利增长。

关键信息总结

铁路行业

• 铁路公司化改革进入实质推进阶段，重点推荐广深铁路、大秦铁路、铁龙物流。
• 铁路货运保持稳定增长，铁路改革释放长期增长弹性。
• 铁路土地资产市值庞大，改革红利显著。

快递行业

• 快递业务量增速保持在40%左右，行业集中度持续提升。
• 韵达股份作为行业领先企业，受益于行业高增长，被重点推荐。

跨境电商

• 跨境出口电商业绩分化，跨境通处于龙头地位，具备“流量+品牌”优势。
• 阿里巴巴增持菜鸟，未来五年投入1000亿建设全球物流网络，推动行业智能化发展。

航空与机场

• 国际航线票价弹性值得关注，预计未来将提升盈利能力。
• 航空公司需应对油价和汇率带来的成本压力，但国际航线仍有增长潜力。

航运与港口

• 集运价格承压，但干散货运价持续回升，BDI突破1500点。
• 港口行业资产注入和区域整合成为看点，推荐上港集团、天津港等。

本周重点信息

铁路

• 国庆假期铁路运输平稳，预计返程客流高峰将带来运力需求增长。
• 公路物流运价指数小幅回落，但后期有望企稳回升。

快递

• 顺丰与UPS成立合资公司，推出联合品牌“SF-UPS直运+”，助力国际化进程。
• 申通原副董事长辞职，可能对行业格局产生影响。

航空

• 油价上涨和人民币贬值对航空盈利构成压力。
• 中航信数据显示，国际航线运量和票价指数同比上升，国内航线运量上升但票价和客座率下降。

航运

• 集运价格承压，干散货运价回升，BDI指数上涨。
• 沿海集运价格上涨，进口VLCC运价大涨。

重点推荐公司

行业数据与估值

• 航空国内指标：RPK增速、票价水平、客座率数据反映行业整体运力和价格变化。
• 铁路货运指标：货运总量及增速、煤炭运输量及增速等数据体现铁路行业稳定增长。
• 物流综合景气指数LPI：反映物流行业整体景气度，快递业务量和收入数据支撑行业高增长预期。
• 航运综合运价指数：BDI、沿海散货、出口集装箱运价等数据体现航运复苏趋势。
• 港口货物吞吐量：反映港口行业基本面，资产注入和区域整合成为投资看点。
• 估值比较：交运板块市盈率和市净率低于市场平均水平，部分公司估值处于低位，具备投资价值。

总结

本报告全面分析了交通运输行业的多个子领域，指出铁路公司化改革、快递与跨境电商为长期投资重点。在短期内，航空和航运行业受到油价和汇率波动影响，但国际航线和干散货运价回升带来一定机会。重点推荐公司涵盖铁路、快递、跨境电商、航空及航运等多个领域，强调改革红利和行业增长潜力。整体投资策略聚焦于经济效率提升与改革升级，建议投资者关注具备高成长性和低估值的交运板块个股。