20240818-天风证券-建筑装饰行业研究周报_基建投资延续托底_重视下半年财政发力_8页_831kb

建筑装饰行业研究报告总结

行业评级与投资建议

• 行业评级: 强于大市（维持评级）。
• 投资主线:
  1. 央国企蓝筹高质量发展: 关注低估值高股息央企、国企，受益于国企改革与效率提升。
  2. 新质生产力景气赛道: 重点布局低空经济、洁净室工程、产能设备升级、智能机器人等领域。
  3. 海外高景气区域: 聚焦东南亚、中东、非洲等地区，鼓励高质量出海。

风险提示

• 基建与房地产投资超预期下行风险。
• 央国企改革提效不及预期。
• 城中村改造进度滞后风险。

重点经济数据支持

• 24年基建投资稳健增长，广义/狭义基建预计增速分别为7.8%/5.2%。
• 铁路运输投资同比+172%，水利投资同比+289%，细分领域确定性高。
• 地产数据持续疲软，竣工及销售同比负增长加剧。

分析师观点与评级

• 推荐标的：中国电建、中国化学、中国建筑、利柏特、中材国际、鸿路钢构、华阳国际、四川路桥等。
• 强调政策驱动与新质生产力方向，龙头市占率显著提升。
• 出海业务稳健，毛利率高于境内项目，未来现金流改善可期。