20240723-德邦证券-拓普集团-601689.SH-拓普集团_2024H1业绩超预期_机器人业务放量在即_3页_658kb

拓普集团公司点评总结

核心业务数据和增长表现

拓普集团于2024年7月22日发布上半年业绩快报，2024年上半年公司营业收入达到122.27亿元，同比增长3347%，归母净利润145.2亿元，同比增长3269%。特别是第二季度，公司营收653.9亿元，环比和同比分别增长1496%和3936%。
业绩增长主要源于公司平台化战略持续推进，其产品覆盖汽车NVH减震系统、内外饰系统、车身轻量化、智能座舱等八大业务板块，单车配套金额约3万元。
此外，公司在2024Q2与华为、理想、小鹏、RIVIAN、LUCID等国内核心客户保持密切合作，为公司业绩贡献持续动力。相关行业龙头企业如问界、理想、比亚迪销量持续高增长，提供广阔市场空间。

平台化战略和业务布局

公司贯彻产品平台化战略，以Tier05模式深化与客户的战略合作，单车配套产品多、价值量高的特点为公司业绩增长注入强劲动能。
在战略方向上，公司正全力布局平台化产品线发展八大业务板块，积极寻求与国内外头部造车新势力合作。
公司正加速推进智能制造及精益生产，致力于提供更具竞争力的汽车产品和服务，进一步巩固和提升市场地位。

新兴业务和资本投入

2024年1月，公司与宁波经济技术开发区签署《机器人电驱系统研发生产基地项目投资协议书》，计划投资50亿元，在宁波经济技术开发区建设机器人核心部件生产基地。
该机器人业务发展有望成为公司继智能电动汽车以外的新增长点。
公司将在机器人领域充分发挥积累的深度研发、精密制造等领先优势，以电驱系统为切入点，推动从智能电动汽车业务向机器人业务拓展的战略转型。

风险提示与投资建议

公司面临的主要风险包括：

• 原材料价格波动风险
• 新能源客户销量不及预期
• 新业务拓展不及预期
  基于深度研究和盈利预测，德邦证券分析师邓健全、赵悦媛、赵启政一致维持公司“买入”评级。
  预计公司2024年至2026年的归母净利润将分别达到300亿元、361亿元、430亿元。
  当前股价对应PE分别为223倍、185倍和155倍，显示出机构研究者对公司未来前景持乐观态度，建议投资者关注长期投资机会。