20240506-宏源期货-有色金属周报（电解铜_氧化铝与电解铝）_经济与就业有所放缓引导美联储降息预期_矿端供给偏紧预期仍然支撑全球铜铝价格_36页_4mb

有色金属周报（电解铜、氧化铝与电解铝）内容总结

宏观分析

美国经济与就业增长放缓，推动美联储提前降息预期，并将在6月放缓缩表，为有色金属价格提供支撑。

电解铜

供给

• 全球铜精矿供给偏紧，国内铜精矿进口指数下降。
• 赞比亚冶炼厂因电力短缺减产20%，粗铜供给偏紧。
• 铜冶炼厂故障及检修计划使国内粗铜产量环比下降。

需求

• 电解铜价格高位抑制下游采购，下游企业刚需为主。
• 云南经济刺激政策和传统消费旺季提振需求，电线电缆、铜箔的基础较好。

投资策略

• 美元降息预期支撑沪铜价格，建议关注价格区间74000-75000/80000支撑及82000-86000/91000压力。
• LME铜近远月合约价差为负，需谨慎观望套利机会。

氧化铝与电解铝

氧化铝

供给

• 铝土矿供给偏紧，企业复产受阻。
• 氧化铝产能开工率下降，进口供应紧张，价格上涨。

投资策略

• 建议逢低试多氧化铝基差，关注3300-3500支撑位与3900-4200压力位。

电解铝

供给

• 云南水电供应恢复，促使电解铝复产。
• 铝土矿供给偏紧，支撑氧化铝与电解铝的成本。

需求

• 下游龙头企业产能开工率上升，需求逐步复苏。

投资策略

• 沪铝价格波动区间关注19500-19800/20000支撑与21000-24000压力。

风险提示

• 5月6-10日期间重要数据公布（中美欧央行会议、进出口数据、消费者信心指数等）。
• 全球铜出口政策与LME库存动态需密切关注。

总结要点

全球铜铝短期价格支撑来自矿山供给偏紧与美联储降息预期，国内经济社会政策提振需求但高位价格抑制采购积极性。建议在关键价格区间布局策略，顺应供需结构性调整与宏观预期变化，理性把握投资机会。