20240616-华泰期货-铝周报_电解铝需求疲软_氧化铝供应偏紧_9页_569kb

铝周报总结

1. 电解铝产能与需求
   云南铝企复产稳步推进，电解铝运行产能约4310万吨，预计6月增至4330万吨，环比增30万吨。下游需求疲软，铝型材龙头企业开工率环比下降25%至54%，主要因光伏排产下降和建筑行业淡季影响。铝锭库存高位微降，终端采购以刚需补库为主。

2. 氧化铝供应与需求
   氧化铝供应紧张，铝土矿复产推迟，进口窗口关闭。山东、山西地区氧化铝开工率分别环比下降至91.36%和75.6%，主因检修和矿石供应收紧。需求端云南电解铝复产和内蒙新增产能推动氧化铝需求，但库存充足，现货价格震荡运行。

3. 市场表现
   6月14日沪铝主力合约周内跌幅超1%，伦铝价格周环比下跌0.8%。国内社融数据疲软，市场对降息预期上升，但美联储维持利率不变。氧化铝价格小幅上涨，进口矿供应偏紧支撑价格。

4. 投资逻辑与风险
   铝和氧化铝均属中性策略，关注铝土矿复产进度、需求复苏不及预期及宏观情绪波动。图表显示库存、开工率及进口盈亏数据支撑供需分析。

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本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。