20210523-山西证券-光伏行业周报_2021年风光建设方案正式发布_户用补贴总额超预期_10页_1mb

光伏行业周报总结（20210517-20210523）

核心内容

本周光伏行业整体表现强劲，Wind光伏指数上涨3.05%，在申万一级行业中排名靠前，显示出市场对光伏行业的积极预期。行业动态方面，国家能源局正式发布《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》，明确了2021年保障性并网规模不低于90GW，并且户用光伏补贴总额为5亿元，高于市场预期。此外，四川和山东也发布了“十四五”期间新能源发展的相关规划，预计新增光伏装机容量分别为10GW和29GW。

主要观点

1. 行情回顾

• 行业整体表现：本周沪深300上涨0.46%，Wind光伏指数上涨3.05%，在28个申万一级行业中表现优于26个。
• 个股表现：37只光伏行业个股实现正收益，其中海优新材涨幅最大，达16.67%；爱康科技跌幅最大，为-8.89%。
• 估值情况：截至2021年5月23日，光伏行业PE(TTM)为40.74，电气设备行业市盈率为39.05，行业估值处于中上游水平。

2. 产业链价格跟踪

• 硅料价格：硅料价格继续上涨，主流价格为175-185元/公斤，散单价格达到190-200元/公斤。
• 硅片价格：由于硅料短缺，硅片厂开工率受限，硅片价格整体上涨，其中G1、M6、M10硅片价格分别提升至4.39元、4.49元及5.39元/片。
• 电池片价格：G1电池片均价维持在1元/瓦，M6电池片价格微调至0.99-1元/瓦，大尺寸电池片价格上调至0.99-1元/瓦。
• 组件价格：500W+单面组件报价从1.68-1.75元/瓦上涨至1.75-1.8元/瓦，预计5-6月终端需求与组件价格将持续博弈。

关键信息

行业动态

• 四川“十四五”规划：计划到2025年底，建成光伏、风电装机容量各1000万千瓦。
• 国家能源局政策：2021年风电光伏保障性并网规模不低于90GW，户用光伏补贴总额为5亿元。
• 山东“十四五”规划：新增光伏29GW、风电7.6GW，推动可再生能源多元化发展。

投资建议

• 垂直一体化组件龙头：建议关注隆基股份、晶澳科技，预计多晶硅及光伏玻璃价格将进入下行通道，释放组件端利润。
• 逆变器及储能龙头：建议关注阳光电源、锦浪科技，分布式光伏占比提升将带动组串式逆变器渗透率提高，光储一体化带来新的盈利增长点。

风险提示

• 新能源消纳不及预期；
• 新增装机量不及预期；
• 国外经济恢复不及预期；
• “十四五”新能源规划落地不及预期。

总结

本周光伏行业整体表现强劲，受益于政策支持及市场需求增长。硅料价格持续上涨，带动硅片、电池片及组件价格上调，行业估值处于中上游水平。国家能源局发布风光管理办法，明确保障性并网规模及户用补贴总额，为行业提供了明确的政策导向。四川和山东的“十四五”规划进一步释放了新能源发展的潜力。投资建议聚焦于垂直一体化组件龙头和具备储能优势的逆变器企业，同时提醒投资者关注新能源消纳、装机量、国外经济恢复及政策落地等风险因素。