20210520-东北证券-电新行业动态_风光保障性并网90GW_进一步坚定发展信心_3页_729kb

电气设备行业动态总结

核心内容

国家能源局发布《通知》，明确2021年风光保障性并网规模不低于9000万千瓦，为全年风光装机量设定了下限，增强了市场信心。同时，户用光伏发电项目的国家财政补贴预算额度为5亿元，按0.03元/度的度电补贴计算，预计可支持16.7GW的户用项目装机量。结合保障性并网，全年风光装机总量有望达到110GW左右，其中光伏装机量预计冲击70GW。

主要观点

• 政策支持增强信心：保障性并网政策的出台，表明政府对风光能源发展的坚定支持，为行业提供了明确的发展预期。
• 市场预期提升：5-7月将迎来组件招标高峰期，提前招标有助于推动装机并网进度，提升行业短期需求。
• 长期发展确定性强：文件指出，2021年风光发电量占全社会用电量比重将达11%左右，未来5年年均新增装机量预计为115GW，显示光伏行业在碳中和目标下的重要地位。
• 投资建议明确：建议投资者积极把握光伏产业链的投资机遇，重点推荐隆基股份、晶澳科技、通威股份、上机数控、阳光电源、固德威、中信博、赛伍技术等公司。

关键信息

• 保障性并网目标：2021年风光保障性并网规模不低于9000万千瓦，全年风光装机下限为90GW。
• 户用补贴预算：5亿元，预计支持16.7GW户用项目装机量。
• 全年风光装机总量：预计达110GW左右，其中光伏装机量冲击70GW。
• 装机节奏：一季度组件装机量达5.33GW，同比增长55.85%。目前下游组件企业排产6-7成，预计二季度趋于平稳，主要任务集中在三四季度。
• 长期发展目标：2021年风光发电量占比11%，2025年提升至16.5%。
• 未来5年年均新增装机量：预计为115GW。
• 投资建议：重点推荐一体化龙头隆基股份、晶澳科技；光伏制造业专业化龙头通威股份、上机数控；逆变器领先企业阳光电源、固德威；跟踪支架龙头中信博；新材料平台型企业赛伍技术。
• 风险提示：国内装机不及预期，海外需求大幅下滑。

重点公司财务数据

重点公司	现价（元）	EPS 2020A	EPS 2021E	EPS 2022E	PE 2020A	PE 2021E	PE 2022E	评级
隆基股份	98.68	2.27	3.01	3.85	43.47	32.78	25.63	买入
通威股份	39.69	0.80	1.27	1.61	49.61	31.25	24.65	买入
晶澳科技	28.46	0.94	1.31	1.86	30.28	21.73	15.30	买入
上机数控	143.25	2.18	6.43	10.44	65.71	22.28	13.72	买入
赛伍技术	22.95	0.49	0.98	1.39	46.84	23.42	16.51	买入

行业数据

• 成分股数量：237只
• 总市值：23069亿
• 流通市值：16699亿
• 市盈率：141.79倍
• 市净率：3.52倍
• 成分股总营收：1245亿
• 成分股总净利润：117亿
• 成分股资产负债率：185.18%

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 行业投资评级：
  • 优于大势：未来6个月内，行业指数收益超越市场基准。
  • 同步大势：未来6个月内，行业指数收益与市场基准持平。
  • 落后大势：未来6个月内，行业指数收益落后于市场基准。

分析师声明

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