> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 丙烯市场分析总结 ## 核心内容 当前丙烯市场受国际油价大幅上涨及地缘政治风险上升影响，成本支撑偏强。中东局势持续紧张，伊朗封锁霍尔木兹海峡，也门胡塞武装袭击沙特油轮，曼德海峡亦被封锁，促使原油价格攀升，进一步推高丙烯成本。短期内，丙烯价格偏强，但后期供应端回升预期与下游利润承压可能削弱市场支撑。 ## 主要观点 - **地缘政治影响**：美伊冲突升级，中东局势紧张，原油供应风险上升，推动油价上涨，成本端支撑增强。 - **丙烯供应端**：部分PDH装置临时停工，供应端出现波动。后期需关注金发、国亨等PDH装置的重启进度，地缘冲突可能继续影响开工率。 - **丙烯需求端**：下游如PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮等产品利润修复不明显，部分仍处于亏损状态，采购意愿受压制，仅刚需补货。 - **库存情况**：丙烯厂内库存下降，但样本覆盖率仅为20%，需结合实际库存变化进行判断。 - **市场策略**：单边策略以谨慎偏多为主，跨期与跨品种无明显机会。 ## 关键信息 ### 一、丙烯价格与基差 - **丙烯主力合约收盘价**：8064元/吨，上涨112元。 - **华东现货价**：8380元/吨，下跌100元。 - **山东现货价**：8375元/吨，上涨50元。 - **华东基差**：316元/吨，下跌212元。 - **山东基差**：311元/吨，下跌62元。 ### 二、丙烯生产利润与开工率 - **丙烯进口利润**：322元/吨，上涨8元。 - **丙烯开工率**：70%（-1%）。 - **PDH制生产毛利**：数据未直接给出，但开工率波动影响利润。 - **MTO生产毛利**：数据未直接给出，但毛利情况需关注。 - **石脑油裂解生产毛利**：数据未直接给出，但毛利情况受成本影响。 - **原油主营炼厂产能利用率**：数据未直接给出，但炼厂运行情况影响丙烯供应。 ### 三、丙烯下游利润与开工率 | 下游产品 | 开工率 | 生产利润（元/吨） | |----------|--------|------------------| | PP粉 | 28%（+4.63%） | 75（+0） | | 环氧丙烷 | 58%（-3%） | -139（+494） | | 正丁醇 | 76%（+3%） | -56（-1） | | 辛醇 | 69%（-1%） | -233（-35） | | 丙烯酸 | 71%（-2%） | 329（-75） | | 丙烯腈 | 72%（-1%） | -285（+164） | | 酚酮 | 66%（+3%） | -989（+186） | 整体来看，下游产品利润修复有限，部分仍亏损，采购意愿受限，需求端支撑减弱。 ### 四、丙烯库存 - **丙烯厂内库存**：40120吨（-1950吨），样本覆盖率20%。 - **PP粉厂内库存**：数据未直接给出，但需关注库存变化对市场的影响。 ## 风险提示 - **地缘政治风险**：美伊局势发展、伊朗及胡塞武装行动可能进一步影响原油供应。 - **油价波动**：国际油价大幅波动可能对丙烯成本造成显著影响。 - **丙烷价格波动**：丙烷价格变化可能间接影响丙烯市场。 - **PDH装置检修动态**：装置重启进度将影响丙烯供应。 - **下游开工情况**：下游产品开工率变化将影响丙烯需求。 ## 图表说明 本报告包含多个图表，涵盖丙烯价格、基差、生产利润、开工率及库存等关键指标，数据来源为钢联、同花顺及华泰期货研究院。图表有助于更直观地理解丙烯市场动态及产业链各环节表现。 ## 投资咨询团队 - **梁宗泰**：从业资格号 F3056198 - **陈莉**：投资咨询号 Z0015616，从业资格号 F0233775 - **投资咨询号 Z0000421** - **杨露露**：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799 ## 联系人 - **刘启展**：从业资格号 F03140168 - **梁琦**：从业资格号 F03148380 ## 投资咨询业务资格 - **证监许可【2011】1289号** ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。报告版权归属华泰期货研究院，未经许可不得擅自使用或传播。