20260724-国联期货-聚酯产业链周报_国际油价继续上涨_产业链供需变动不大_27页_12mb

聚酯产业链周报总结

核心内容概述

本报告为2026年7月24日发布的聚酯产业链周报，主要分析了国际油价上涨对聚酯产业链的影响，以及产业链内各品种的供需、价格、库存、利润等关键指标的变化。报告指出，尽管国际油价持续上涨，但聚酯产业链整体供需变动不大，部分品种价格普涨，但需求端存在抑制因素。

主要观点

1. 行情回顾

• 国际油价上涨：由于霍尔木兹海峡航运受阻和也门胡塞武装对沙特实施海上封锁，国际油价持续上涨。
• 聚酯产业链普涨：在国际油价推动下，聚酯产业链整体价格继续上涨，其中乙二醇涨幅最大。
• 价格变动：
  • PX609合约收于8350元/吨，周涨316元/吨，涨幅3.93%
  • TA609合约收于5860元/吨，周涨170元/吨，涨幅2.99%
  • EG2609合约收于4956元/吨，周涨343元/吨，涨幅7.44%
  • PF609合约收于7526元/吨，周涨254元/吨，涨幅3.49%
  • PR609合约收于7432元/吨，周涨400元/吨，涨幅5.69%

2. 运行逻辑

• 供应端：PX开工率维持在低位，PTA开工率有所上升，PTA周度产量回升；乙二醇开工率小幅上升，油制和煤制开工率均有所回升。
• 需求端：聚酯开工率基本持平，织机开工率小幅下降，长丝开工率回落，短纤稳定，瓶片开工率小幅上升。
• 成本端：国际油价持续上涨，推动聚酯产业链成本端上行，PX加工费明显回落，PTA现货加工费下降。
• 库存端：PTA社会库存下降速度较快，乙二醇港口库存上升，短纤和长丝库存普遍下降。
• 基差端：产业链各品种基差普遍走弱，对价格形成压力。
• 利润端：PX和PTA利润回落，油制乙二醇利润下降，煤制乙二醇利润回升；长丝品种加工费回升，瓶片利润小幅回落。

3. 推荐策略

• 短期观望：国际油价上涨推动成本端，但价格持续上涨可能抑制需求，市场存在反复波动的可能，建议暂时观望。

关键信息

1. 国际油价影响

• 中东局势紧张（霍尔木兹海峡航运受阻、也门胡塞武装封锁）加剧了市场对石油供应的担忧。
• EIA报告显示，2026年全球原油供应预计较2025年有所减少，但供需缺口缩小，四季度供应或将重回宽松状态。
• 2027年全球原油供应预计大幅增加，而需求小幅下降，供应过剩预期增强。

2. 产业链品种供需情况

• PX：开工率维持低位，预计7月底-8月多套装置重启，开工率将回升。
• PTA：开工率上升，周产量增加，社会库存下降较快，但需关注库存回升的持续性。
• 乙二醇：综合开工率小幅上升，但港口库存上升，需关注其对需求的潜在抑制。
• 短纤和长丝：开工率总体稳定，库存普遍下降，但价格大幅上涨后可能对需求产生不利影响。
• 瓶片：开工率小幅上升，但出口量环比回落。

3. 6月数据回顾

• PX产量：环比和同比小幅下降，预计7月降幅扩大。
• 乙二醇产量：环比下降，同比小幅上升，聚酯原料需求仍偏弱。
• 短纤产量：环比和同比均下降，预计7月产量将回升。
• PTA周产量：回升5.3万吨，社会库存下降16.9万吨，去库速度较快。
• 乙二醇库存：上升6.4万吨，关注库存变化对市场的影响。

4. 宏观及终端需求

• 国际油价：持续上涨，可能重新引发美国通胀压力。
• 纺织服装出口：6月我国纺织服装出口同比增长7.2%，显示终端需求有所支撑。

总结

整体来看，2026年7月24日聚酯产业链受国际油价上涨推动，价格普涨，但需求端存在不确定性。PX和PTA开工率维持低位，预计7月底-8月将有所回升，而乙二醇开工率小幅上升，但库存上升需警惕。短纤和长丝库存下降，但价格大幅上涨后可能抑制需求。此外，EIA报告对2026年和2027年的原油供需预测显示，2026年供应缺口缩小，2027年供应过剩预期增强，这对聚酯产业链的长期走势将产生影响。建议投资者在当前市场环境下保持谨慎，关注供需变化和价格波动。