> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜陵有色商品日报总结 20260724 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年7月24日全球及国内市场的主要金属和商品品种的走势及影响因素。整体来看，市场受到地缘政治风险和宏观政策的双重影响，呈现出震荡调整的态势。 --- ## 主要观点 ### 宏观环境 - **地缘风险升温**：胡塞武装袭击沙特油轮，霍尔木兹海峡贸易接近停滞，美伊冲突升级，导致油价上涨，Brent原油突破100美元，WTI升至约93美元。 - **加息预期强化**：美国初请失业金意外降至18.7万人，市场上调下周美联储加息概率至40%，9月加息概率约70%。10Y美债利率升至4.70%，美元指数涨至101.5，美元兑日元触及163.98，创1986年以来新高。 - **A股市场回暖**：上证指数修复至3876点，锂矿、能源、金属和军工等板块领涨，但科技板块仍承压。 - **国内政策支持**：证监会加强政策储备，防范地产和融资平台债券违约风险；中美贸易关税削减征求意见。 ### 贵金属 - **金银承压**：加息预期强化，国际贵金属期货价格冲高回落，COMEX黄金期货跌2.40%，COMEX白银期货跌3.99%。 - **市场情绪**：美伊冲突持续升级，对金银价格形成压制，短期内难以摆脱压力。 ### 铜 - **铜价回落**：美国新关税政策出台，全球贸易体系面临重构风险；特朗普考虑升级对伊军事行动，宏观风险偏好承压。 - **基本面**：海外铜精矿供应增速偏低，国内精铜供应平稳，进口回升不及预期，紧平衡结构下铜价短期转入调整。 ### 镍 - **镍价偏强**：成本支撑较强，印尼政策将抬升镍价政策溢价；中东硫磺供应短缺推动现货价格上移。 - **下游需求**：不锈钢厂淡季产量下降，三元正极企业高镍原料用量下滑，但成本支撑仍对镍价形成支撑。 ### 铝 - **铝价区间震荡**：宏观风险偏好承压，基本面阶段性消费淡季有一定压力，但国内铝锭库存延续去库，海外LME库存低位，支撑铝价。 - **多空博弈**：整体市场处于多空博弈状态，铝价维持区间震荡。 ### 氧化铝 - **偏弱震荡**：供应宽松、需求平稳、库存累积，期价在成本附近，对市场消息敏感，预计以震荡偏弱运行为主。 ### 铸造铝 - **区间震荡**：成本端废铝偏紧，需求端传统消费淡季，市场交投谨慎；库存高位，基本面驱动有限。 ### 锌 - **锌价回吐涨幅**：市场风险偏好承压，国内消费淡季，下游采购意愿不足，锌锭库存小幅累库。 - **基本面支撑**：LME去库及强结构支撑锌价，但整体走势仍受宏观压制。 ### 铅 - **低位盘整**：原生铅与再生铅价格倒挂，铅锭库存小幅去库，给铅价提供支撑。 - **供强需弱**：电解铅炼厂生产稳定，粗铅货源流入增多，电池消费未改善，铅价上方阻力较大。 ### 锡 - **高位调整**：宏观及AI需求扰动，锡价重心下移。 - **基本面支撑**：锡矿供应恢复缓慢，炼厂开工稳定，低库存支撑锡价，但短期震荡为主。 ### 碳酸锂 - **回归震荡**：情绪端恢复正常，基本面变化不大，库存去库但仓单高位。 - **原材料上涨**：澳洲锂辉石价格上涨，国内锂精矿价格上行，锂盐企业临时检修影响供应。 ### 工业硅&多晶硅 - **双硅震荡**：工业硅周产量继续上行，但需求端疲软；多晶硅产量增加，但下游采购意愿有限。 - **高库存格局**：全链条维持高库存，中长期需等待供需结构改善。 ### 螺纹钢 - **期价震荡调整**：产量反弹，需求回落，库存增加，供需关系转弱。 - **现货价格**：唐山钢坯价格2960元/吨，上海螺纹报价3150元/吨，现货成交清淡。 ### 铁矿石 - **期价震荡承压**：现货市场成交未见起色，贸易商偏谨慎。 - **库存高位**：港口库存维持高位，供应压力增大，钢厂盈利下降，按需采购为主。 ### 双焦 - **震荡走势**：上游产量低位，下游采购意愿不足，焦炭焦煤库存小幅增加。 - **供应偏紧**：山西安全检查导致焦煤供应受限，焦企开工平稳，但需求疲软。 ### 豆菜粕 - **连粕震荡偏强**：美豆销售进度加快，中国采购量增加，天气影响预期。 - **价格支撑**：油价上涨提振美豆价格，国内高价抑制需求，现货成交清淡。 ### 棕榈油 - **震荡走强**：油价继续上行，提振市场情绪。 - **供应扩张**：巴西计划扩大油棕种植面积，生物燃料需求推动行业增长。 --- ## 关键信息汇总 ### 宏观影响 - **地缘政治**：美伊冲突升级，油价飙升，推高通胀担忧，强化加息预期。 - **政策动向**：中美关税削减征求意见，国内加强政策储备，防范风险。 - **金融市场**：美元指数涨至101.5，10Y美债利率升至4.70%，美股下跌超2%。 ### 金属走势 - **铜**：沪铜主力涨0.07%，伦铜跌1.71%。 - **镍**：沪镍主力涨1.28%，伦镍涨0.89%。 - **铝**：沪铝涨0.71%，LME铝跌0.08%。 - **锌**：沪锌涨1.40%，LME锌跌0.17%。 - **铅**：沪铅涨1.14%，LME铅跌0.32%。 - **锡**：沪锡涨0.42%，伦锡跌1.26%。 ### 农产品走势 - **豆粕**：主力涨0.99%，现货价格涨50元/吨。 - **菜粕**：主力涨0.25%，现货价格涨20元/吨。 - **棕榈油**：主力涨2.85%，现货价格震荡走强。 - **豆油**：主力涨0.75%。 - **菜油**：主力涨1.99%。 --- ## 重要数据摘要 | 品种 | 收盘价 | 涨跌幅 | 涨跌幅% | 价格单位 | |------|--------|--------|---------|----------| | SHFE铜 | 105890 | 70 | 0.07 | 元/吨 | | LME铜 | 13566 | -236 | -1.71 | 美元/吨 | | SHFE铝 | 23345 | 155 | 0.67 | 元/吨 | | LME铝 | 3190 | -3 | -0.08 | 美元/吨 | | SHFE氧化铝 | 2712 | -9 | -0.33 | 元/吨 | | SHFE锌 | 24910 | 345 | 1.40 | 元/吨 | | LME锌 | 3580 | -6 | -0.17 | 美元/吨 | | SHFE铅 | 15905 | 180 | 1.14 | 元/吨 | | LME铅 | 1887 | -6 | -0.32 | 美元/吨 | | SHFE镍 | 133160 | 1680 | 1.28 | 元/吨 | | LME镍 | 17295 | 152 | 0.89 | 美元/吨 | | SHFE锡 | 418930 | 1740 | 0.42 | 元/吨 | | LME锡 | 53450 | -682 | -1.26 | 美元/吨 | | COMEX黄金 | 4052.30 | -82.70 | -2.00 | 美元/盎司 | | SHFE白银 | 14614.00 | 83.00 | 0.57 | 元/千克 | | COMEX白银 | 57.90 | -2.14 | -3.56 | 美元/盎司 | | SHFE螺纹钢 | 3085 | 2 | 0.06 | 元/吨 | | SHFE热卷 | 3291 | 9 | 0.27 | 元/吨 | | DCE铁矿石 | 747.5 | 8.0 | 1.08 | 元/吨 | | DCE焦煤 | 1287.5 | 21.5 | 1.70 | 元/吨 | | DCE焦炭 | 1847.0 | 22.5 | 2.30 | 元/吨 | | DCE菜粕 | 2360.0 | 10.0 | 0.43 | 元/吨 | | DCE豆粕 | 3175.0 | 29.0 | 0.92 | 元/吨 | | 棕榈油 | 9515 | 2.85 | 2.85 | 元/吨 | --- ## 产业数据透视 ### 铜 - **SHFE铜主力**：涨0.07%，升水不变。 - **LME铜**：跌1.71%，库存减少。 - **现货升贴水**：维持不变。 - **精废铜价差**：小幅下滑。 ### 镍 - **SHFE镍主力**：涨1.28%，仓单减少。 - **LME镍**：涨0.89%，库存减少。 - **金川镍升贴水**：维持不变。 - **LME注销仓单**：减少。 ### 锌 - **SHFE锌主力**：涨1.40%，现货升贴水下降。 - **LME锌**：跌0.17%，库存减少。 - **沪伦比价**：小幅上升。 ### 铅 - **SHFE铅主力**：涨1.14%，现货报价上升。 - **LME铅**：跌0.32%，库存减少。 - **原再倒挂**：形成价格倒挂。 - **沪伦比价**：小幅下降。 ### 铝 - **SHFE铝**：涨0.71%，现货报价上升。 - **LME铝**：跌0.08%，库存减少。 - **沪伦比价**：小幅上升。 ### 氧化铝 - **SHFE氧化铝主力**：跌0.33%，现货均价下跌。 - **澳洲氧化铝FOB**：价格下跌5.25美元/吨。 ### 锡 - **SHFE锡主力**：涨0.42%，现货报价下降。 - **LME锡**：跌1.26%，库存减少。 - **沪伦比价**：上升。 ### 螺纹钢 - **螺纹主力**：涨0.06%，现货价格上升。 - **南北价差**：小幅下降。 - **卷螺差**：上升。 ### 铁矿石 - **铁矿主力**：涨1.08%，现货价格上升。 - **基差**：小幅下降。 - **价差**：上升。 ### 焦炭焦煤 - **焦炭主力**：涨22.5元/吨，基差下降。 - **焦煤主力**：涨21.5元/吨，基差下降。 - **价差**：维持不变。 ### 碳酸锂 - **碳酸锂主力**：涨0.12%，现货价格上行。 - **氢氧化锂**：价格上升4000元/吨。 - **进口锂精矿**：价格上升65元/吨。 ### 工业硅&多晶硅 - **工业硅主力**：涨0.67%，现货价格稳定。 - **多晶硅**：主力跌0.98%，库存增加。 - **有机硅DMC**：价格稳定。 ### 豆粕 - **CBOT大豆**：涨2.75%，价格上升。 - **豆粕主力**：涨0.99%，现货价格上升。 - **豆油主力**：涨0.12%，价格稳定。 --- ## 投资咨询团队 | 姓名 | 从业资格号 | 投资咨询号 | |------|------------|------------| | 李婷 | F0297587 | Z0011509 | | 黄蕾 | F0307990 | Z0011692 | | 高慧 | F03099478 | Z0017785 | | 王工建 | F3084165 | Z0016301 | | 赵凯熙 | F03112296 | Z0021040 | | 何天 | F03120615 | Z0022965 | | 赵奕 | F03153902 | Z0023788 | --- ## 总部及营业部联系方式 - **总部**：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999 - **上海营业部**：上海市虹口区逸仙路158号306室，电话：021-68400688 - **深圳分公司**：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655 - **江苏分公司**：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋910、911室，电话：025-57910823 - **铜陵营业部**：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717 - **芜湖营业部**：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762 - **郑州营业部**：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449 - **大连营业部**：辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号，电话：0411-84803386 - **杭州营业部**：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168 - **合肥营业部**：安徽省合肥市经济技术开发区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203，电话：0551-66020723 --- ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经授权不得引用、转载或向第三方传播。报告内容基于公开资料整理，不构成投资建议，亦未考虑个别客户的投资目标、财务状况或需求。据此投资，责任自负。