20210804-国盛证券-陆股通月报第22期_内外波动加剧_北上回流消费_16页_1mb

投资策略总结：内外波动加剧，北上回流消费——陆股通月报第22期

核心内容

本报告分析了7月份北上资金的投资行为，指出内外部因素导致市场波动加剧，北上资金流入节奏放缓，并呈现出对消费医药、科技等板块的增持趋势，同时对大金融板块进行了减持。此外，北上资金的配置进一步向新能源和科技行业倾斜，持股集中度有所下降。

主要观点

• 内外波动加剧：受Delta病毒爆发及美国经济数据不及预期影响，全球市场7月整体趋弱，新兴市场回撤明显。国内监管政策频出，导致市场恐慌性下跌。
• 北上资金流入放缓：7月累计净流入107.62亿元，配置盘流入同比下降较多，交易盘资金则转为流入。
• 风格结构变化：消费医药板块净流入最多，达109.30亿元，科技、上游资源、中游制造也获净流入。大金融板块则遭到净流出，尤其是银行、非银金融、电气设备。
• 行业流向：计算机、电子、有色金属获净流入，银行、国防军工、电气设备流出较多。
• 仓位分布：北上资金继续向新能源倾斜，电气设备仓位提升居首，食品饮料仓位回落居前。
• 个股配置：万华化学、五粮液、韦尔股份、美的集团、迈瑞医疗获净流入，贵州茅台、宁德时代、恩捷股份、京东方A、药明康德则遭净流出。持股集中度下降，前20大重仓股持股市值占比降至38.02%。

关键信息

总体配置

• 北上资金流入节奏放缓，7月累计净流入107.62亿元。
• 主板仓位持续下降，创业板和科创板仓位上升。
• 主板、创业板、科创板仓位分别为81.94%、17.53%、0.72%。

风格结构

• 消费医药板块净流入最多，净流入规模约109.30亿元。
• 科技、上游资源、中游制造也获净流入，分别约45.33亿元、36.28亿元、29.78亿元。
• 大金融板块遭明显减持，净流出98.35亿元。
• 除大金融外，其他板块均呈现净流入状态，消费医药和科技板块30日均线流入较多。

行业流向

• 净流入行业：计算机（53.45亿元）、电子（45.31亿元）、有色金属（36.46亿元）。
• 净流出行业：银行（58.8亿元）、国防军工（42.89亿元）、电气设备（39.09亿元）。
• 行业趋势：家用电器、计算机、化工等9个行业获连续3个月趋势流入，电子、轻工制造和机械设备获连续2个月流入。汽车行业、国防军工获连续3个月流出。

仓位分布

• 北上持股市值规模月内累计增加1856.61亿元，其中电气设备、有色金属和钢铁持股市值提升居前。
• 电气设备仓位提升最多，环比增加1.57%。
• 食品饮料仓位回落最多，环比降低1.83%。
• 北上资金继续向新能源倾斜，配置集中在食品饮料、电气设备和医药生物。

个股配置

• 净流入前五个股：万华化学（39.11亿元）、五粮液（31.24亿元）、韦尔股份（26.14亿元）、美的集团（24.22亿元）、迈瑞医疗（23.42亿元）。
• 净流出前五个股：贵州茅台（37.69亿元）、宁德时代（37.39亿元）、恩捷股份（35.03亿元）、京东方A（34.06亿元）、药明康德（21.51亿元）。
• 持股集中度下降，7月北上持股集中度较上月减少2.65%，前20大重仓股持股市值占比降低至38.02%。

风险提示

1. 海外市场波动加剧：Delta病毒爆发及美国经济数据不及预期，可能对全球市场造成进一步影响。
2. 汇率贬值风险：人民币汇率波动可能对A股市场产生压力。

附注

• 报告由国盛证券研究所分析师张启尧、张峻晓共同撰写。
• 相关研究包括近期增量资金来源、8月配置建议、基金科创板配置变化、各行业估值水平等。
• 报告中数据来源于Wind，分析基于历史数据和市场趋势。