20171222-华创证券-煤炭开采行业快评_取消进口限制进一步保供_高日耗低库存继续支撑动煤价格_7页_748kb

行煤炭开采总结

核心内容概述

本文档主要围绕煤炭行业近期政策变动、市场动态及行业分析展开，重点包括煤炭进口限制调整、动力煤与焦煤价格及库存情况、行业评级变动、公司公告及分析师团队介绍等内容。整体内容聚焦于煤炭行业的供需变化、价格走势以及政策对市场的影响，同时提供了相关图表与数据支持。

主要观点与关键信息

1. 煤炭进口限制调整

• 政策背景：为应对冬季能源需求上涨引发的供应链瓶颈，发改委决定暂时取消部分煤炭进口限制，以保障能源供应。
• 执行情况：从2017年7月1日起，福建可门港、宁德港、东吴港和海南乐东港等南方口岸被禁止进口煤业务，这些港口所属电厂包括华电集团、大唐集团、国电集团和华能集团。
• 影响：此举有助于缓解煤炭供应紧张，进一步支撑动力煤价格。

2. 动力煤市场情况

• 价格表现：
  • 秦皇岛Q5500动力煤市场价为625元/吨，保持稳定。
  • 期货合约方面，动力煤1801合约价格为687.4元/吨，1805合约价格为631元/吨。
• 库存情况：
  • 环渤海三大港合计库存量为1,047万吨，环比略有下降。
  • 四大港口合计库存为287万吨，环比上升。
• 日耗与可用天数：
  • 6大电厂日耗煤合计为77.08万吨，环比略有下降。
  • 可用天数平均为14天，部分电厂如华电、大唐等日耗煤量有所上升。

3. 焦煤市场情况

• 价格表现：
  • 主焦煤（澳洲）价格为1,590元/吨，瘦煤、肥煤等品种价格均保持稳定。
  • 焦炭价格方面，天津港一级冶金焦平仓价为2,430元/吨，山西临汾一级冶金焦为2,200元/吨。
  • 期货价格：焦煤1801合约价格为2,318元/吨，焦煤1805合约价格为2,072元/吨。
• 库存情况：
  • 独立焦化厂库存全国合计为29.63万吨，环比下降。
  • 钢厂库存全国合计为417.95万吨，环比上升。
  • 焦炭港口库存：天津港为84万吨，日照港为91万吨，四大港口合计为287万吨。

4. 行业评级

• 行业评级：维持“推荐”评级，预期未来3-6个月内该行业指数涨幅将超过基准指数5%以上。
• 公司投资评级：未提及具体公司评级，但整体行业推荐评级表明对煤炭行业仍持乐观态度。

5. 供给侧结构性改革

• “破”“立”“降”：中央经济工作会议提出的三项改革措施，旨在优化煤炭行业结构，提升供给质量。
  • “破”：淘汰无效产能，处置“僵尸企业”。
  • “立”：培育新动能，推动产业升级。
  • “降”：降低实体经济成本，包括税费、劳动力、地价、资金成本等。

6. 散煤治理目标

• 目标设定：2020年前，我国计划减少散煤消费2亿吨，以推进能源结构转型。
• 现状分析：散煤主要集中在工业和民用领域，其中工业领域占比达52%，民用领域占31%。

7. 公司公告

• 陕西煤业：
  • 绵阳基金在2017年12月20日已减持1.46亿股，占公司股本1.46%，仍持有4.39亿股，占公司股本4.39%。
• 山煤国际：
  • 公司通过了向阳泉国资委转让五家全资子公司股权的议案，涉及资产转让及相关的审计与评估文件。

8. 煤炭运价

• 运价表现：多数运价出现小幅下降，如天津港至上海的运费为74.60元/吨，环比下降1.10元/吨。
• 运价趋势：整体运价呈现下降趋势，反映了市场供需关系的变化。

总结

文档详细分析了煤炭行业近期政策调整、市场供需变化及价格走势，指出取消进口限制将有助于缓解能源供应压力，支撑动力煤价格。同时，通过图表展示了动力煤与焦煤的价格、库存及运价等关键数据，表明市场处于动态调整过程中。供给侧结构性改革的“破”“立”“降”措施为行业长期发展提供了方向，而散煤治理目标则进一步推动了煤炭行业的绿色转型。公司层面，陕西煤业与山煤国际的公告反映了企业层面的结构调整与资本运作。整体来看，行业评级维持“推荐”，显示出对煤炭行业未来发展的积极预期。