20211226-广发期货-镍_不锈钢期货周报_40页_3mb

镍、不锈钢期货周报总结

一、镍市场分析

核心内容

• 价格走势：本周沪镍主力合约高位震荡，最高上探至149080元，最低至141890元，周环比上涨2.26%至148710元；伦镍最终收盘涨2.52%至20100美元。
• 主要观点：欧洲能源危机及外围情绪主导镍价持续上涨，但基本面显示供需博弈，价格在143000~150000区间震荡，建议适当参与区间操作。
• 风险因素：印尼镍出口政策、磷酸铁锂电池对高镍三元电池的替代性、镍和不锈钢限产政策。

供给端

• 镍矿：11月中国自菲律宾进口镍矿333.59万吨，环比下降16.85%。国内镍矿港口库存小幅增加，菲律宾红土镍矿CIF价格周环比下降11.5美元至110美元/湿吨。
• 镍铁：12月预计全国镍生铁产量3.40万镍吨，环比增加5.62%。12月中旬库存为9046镍吨，较上月末增加3506镍吨。高镍铁价格小幅回升，但实际成交量较少。
• 精炼镍：11月全国电解镍开工率69%，产量约1.52万吨，环比增加4.86%。12月预计产量1.45万吨。进口窗口开启，本周约3000吨镍板和镍豆到货，下周仍有近千吨纯镍到货。现货升水回落，社会库存小幅回升。

需求端

• 新能源：11月全国硫酸镍产量2.88万吨金属量，环比减2.93%，同比增78.6%。电池级硫酸镍均价报34750元/吨，周环比-250元/吨；电镀级硫酸镍均价报40400元/吨，周环比-100元/吨。
• 不锈钢：12月300系不锈钢粗钢排产141.08万吨，环比增1.64%。部分钢厂利润收窄，对镍铁价格接受度有限。

库存情况

• LME镍库存：12月24日，LME镍库存10.38万吨，周环比-2280吨。
• SHFE镍库存：12月17日，SHFE镍库存5763吨，周环比+681吨。纯镍社会库存11331吨，周环比+360吨。

持仓策略

• 本周策略：区间操作。
• 上周策略：暂观望。

二、不锈钢市场分析

核心内容

• 价格走势：本周不锈钢期货主力合约震荡偏强，最高上探至16900元，最低下探至15900元，最终收涨5.53%至16880元。
• 主要观点：钢厂控制出货量，下游节前补库，市场成交氛围好转，库存快速下降，不锈钢价格震荡上扬。原料端高镍生铁止跌企稳，废钢价格上调，高碳铬铁价格延续下跌，钢厂成本整体下移，利润有所修复。终端需求未见明显起色，后市仍不乐观，建议暂时观望，等待逢高空机会。
• 风险因素：冬季限电限产政策、不锈钢出口政策变化、原料端供给变化。

原料端

• 镍铁：12月预计全国镍生铁产量3.40万镍吨，环比增加5.62%。高镍生铁出厂均价1260元/镍点，周环比+15元/镍点。
• 铬铁：12月预计全国高碳铬铁产量58.12万吨，环比减少6.84%。12月24日，内蒙古高碳铬铁均价报8800元/50基吨，周环比-200元/50基吨。市场对后市预期分歧，等待新一轮招标价出台。
• 废不锈钢：部分基地开始冬储，需求增加，废钢价格上涨。12月24日，戴南废不锈钢报价11900元/吨，周环比+300元/吨；佛山废不锈钢价格11800元/吨，周环比+350元/吨。

供给端

• 粗钢排产：12月国内32家不锈钢厂粗钢排产预计256.66万吨，环比减少1.28%。其中，200系环比减少5.50%，300系环比增加0.91%，400系环比减少1.03%。

需求端

• 市场成交：12月23日，304冷轧平均成交1318吨/天，周环比下降18.89%；201冷轧现货平均成交1365吨/天，周环比下降22.23%。
• 表观消费量：11月中国不锈钢表观消费量198.5万吨，月环比降低4.6%。

库存情况

• 社会库存：12月23日，全国主流市场不锈钢社会库存总量周环比下降9.86%至61.19万吨。其中，200系库存总量10.02万吨，周环比下降11.90%；300系库存总量37.34万吨，周环比下降10.48%；400系库存总量13.83万吨，周环比下降6.54%。
• 仓单库存：12月10日，不锈钢仓单库存较上周环比下降41.70%至1521吨。

持仓策略

• 本周策略：观望。
• 上周策略：观望。

三、市场展望与建议

镍市场

• 趋势：中线偏空，上方空间有限。
• 建议：可适当参与143000~150000区间操作。

不锈钢市场

• 趋势：节前备货，库存快速下降。
• 建议：暂时观望，等待逢高空机会。

四、其他信息

• 进出口情况：11月中国不锈钢出口量约39.41万吨，环比增加23.9%；进口量约23.79万吨，环比减少9.3%。自印尼进口不锈钢总量约18.63万吨，环比减少13.1%。
• 数据来源：报告信息来源于SMM、Wind、Mysteel等，广发期货不对其准确性及完整性作任何保证。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

五、图表与数据说明

• 图表：包含镍矿、镍铁、精炼镍、不锈钢产量、库存、价格走势等。
• 数据：涵盖镍矿进口量、镍铁产量、不锈钢粗钢排产、库存变化、价格波动等关键指标。

六、总结

• 镍市场：价格受外围情绪推动上涨，但基本面显示供需博弈，库存小幅回升，建议区间操作。
• 不锈钢市场：节前备货带动库存下降，价格震荡上扬，但终端需求疲软，建议暂时观望。
• 风险提示：需关注印尼镍出口政策、新能源汽车销量、不锈钢限产政策及原料端价格波动。