20250722-南华期货-镍_不锈钢_镍铁成交有所回调_关注宏观情绪发酵_5页_1mb

镍&不锈钢市场日报分析总结：

7月22日，沪镍价格区间预测为11.7-12.6万元/吨，当日价格区间震荡偏强，冲高回落，尾盘显著回升，主要受宏观情绪提振。基本面上，菲律宾到港库存回升导致镍矿支撑减弱，短期矿端上涨驱动不足。镍铁日内成交价回落，但八月最新成交价有所上移，随着原材料镍铁企稳，对下游不锈钢价格形成一定支撑。

不锈钢市场同样受大盘走势影响偏强，大厂持续减产带动现货跟涨，但政策对实际影响有限，成交量未现明显改善，市场观望情绪浓厚。

核心矛盾及策略建议：
利多因素：印尼拟修订HPM公式、镍矿配额周期缩短、美镍关税谈判、中国工信部发文支持钢铁有色等行业增长等宏观与政策变化。
利空因素：不锈钢进入传统淡季、去库缓慢；镍铁供需矛盾加深，过剩局面未改；纯镍库存高企对价格形成压制。

沪镍管理策略建议：

• 库存角度多配或做空对冲：若企业库存有减值风险，可考虑做空沪镍期货锁定利润，建议套保比例60%，策略等级二级；若预期价格下跌，卖出看涨期权，比例50%。
• 采购需求下提前锁定成本：若计划提前采购锁定生产成本，则买入远月合约或买入虚值看涨期权，比例30%，策略等级三级。
• 金属金工具：建议关注场内/场外期权操作。

市场动态数据：

• 沪镍主力合约最新涨跌幅1%，成交与持仓均有显著下降。
• 不锈钢主力合约环比小幅上涨0.19%。
• 钛矿库存处于季节性高位，镍生铁库存有所减少，SMM电池级硫酸镍对镍豆溢价维持高位，镍豆现货价格表现强势。

总体结论：短期镍价格受宏观推动上涨，但基本面支撑有限，不改供需格局。建议密切跟踪印尼镍矿配额、宏观政策及新能源产业链动态。