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螺纹钢市场分析报告总结

一、核心内容概述

本报告由冠通期货发布，聚焦螺纹钢期货市场走势，结合近期行情回顾、基本面数据及驱动因素，分析当前市场状态与未来走势预期。报告指出，螺纹钢市场目前处于“供给弱恢复、需求弱复苏、库存结构性去库”的弱平衡状态，短期价格受支撑，中期则面临需求不足与库存压力的双重制约。

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二、市场行情回顾

1. 期货价格

• 螺纹钢主力10合约周一持仓量增仓52622手。
• 成交量相比上一交易日缩量，为439355手。
• 日均线显示短期价格跌破5日均线（3104）、30日均线（3138）和60日均线（3146）。

2. 现货价格

• 主流地区螺纹钢HRB400E 20mm现货报价为3210元/吨。

3. 基差

• 期货贴水现货110元/吨，显示期货价格相对现货偏弱。

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三、基本面数据分析

1. 供需情况

• 供应端：2026年4月9日当周产量为215.59万吨，周环比增加8.49万吨，年同比减少16.78万吨，呈现“弱恢复”态势，供给弹性有限。
• 需求端：当周表需为229.14万吨，周环比增加0.88万吨，但年同比减少23.56万吨，终端需求疲软，为“弱现实”。
• 库存端：
  • 社会库存为619.66万吨，周环比减少12.44万吨，但同比仍高增，库存压力较大。
  • 钢厂库存为207.54万吨，周环比减少1.11万吨，同比略降，厂库压力边际缓解。
  • 总库存为827.2万吨，周环比减少13.55万吨，整体库存仍高于去年，累库压力未完全消除。
  • 库存端呈现“结构性去库”，对价格影响中性偏空。

2. 成本与利润

• 钢价估值处于低位。
• 地缘政治局势推高油价和航运成本，对大宗商品价格形成支撑。

3. 宏观面

• 2026年3月5日召开的十四届全国人大四次会议释放积极信号，提出多项稳增长政策，如发行超长期特别国债、安排地方政府专项债券、实施适度宽松货币政策，市场对基建与地产托底预期增强，情绪面获得阶段性支撑。

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四、驱动因素分析

偏多因素

• 产量同比大幅低于往年，供给端存在约束。
• 库存持续去化，库销比改善，对价格形成底部支撑。

偏空因素

• 终端需求同比偏弱，复苏不及预期。
• 总库存同比仍处于累库状态，贸易商信心不足，限制钢价反弹空间。

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五、短期与中期观点

短期观点

• 螺纹钢主力合约周一增仓收阳，显示市场情绪有所回暖。
• 虽然日均线短期跌破5日、30日和60日均线，但不意味着过度悲观。
• 下行空间有限，价格大概率维持震荡格局。
• 短期支撑来自库存去化和供给约束。

中期观点

• 需求复苏乏力，社库仍处高位，价格难以大幅上涨。
• 市场大概率维持区间震荡，需关注4-5月传统旺季是否带来需求回暖。
• 若钢厂复产节奏加快，可能对价格形成压力。

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六、关键信息总结

• 价格支撑：库存去化、供给约束。
• 价格压制：需求疲软、库存同比偏高。
• 情绪支撑：宏观政策释放稳增长信号，市场预期基建与地产托底。
• 关注点：
  • 4-5月传统旺季需求是否回暖；
  • 钢厂复产节奏是否加快；
  • 基建与地产政策是否进一步发力。

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七、作者信息

• 作者：夏书文
• 执业资格证书编号：F03094861/Z0020085
• 数据来源：我的钢铁网、Wind、金十期货

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八、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性与完整性不作保证。
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