> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 螺纹钢期货研究报告总结 ## 一、核心内容概述 本报告由冠通期货夏书文发布，分析了2026年3月9日螺纹钢期货市场的走势及基本面情况，重点探讨了市场驱动因素与短期走势预期。 ## 二、市场行情回顾 - **期货价格**：螺纹钢主力合约周一持仓量减仓57901手，成交量大幅放量至1576431手。 - **价格走势**：短期上破5日均线3085，中期30日均线3093附近，60日均线3110附近为压力位。 - **价格变动**：近9个交易日持仓量连续减仓，价格上行近百元，主要因空头资金离场。 - **现货价格**：主流地区螺纹钢HRB400E $20\mathrm{mm}$ 现货报价3220元/吨，较前一日上涨30元。 - **基差情况**：期货贴水现货101元/吨。 ## 三、基本面数据分析 ### 1. 供需情况 - **供应端**：2026年3月5日当周，螺纹钢产量为173.31万吨，环比增加8.21万吨，钢厂生产积极性回升。 - **需求端**：当期表需98.23万吨，环比增加17.69万吨，节后复工带动需求，但整体仍处于历史同期低位，复苏不及预期。 - **库存端**：社会库存637.75万吨，环比增加69.99万吨（+12.33%）；钢厂库存237.93万吨，环比增加5.09万吨（+2.19%）；库存合计875.68万吨，环比增加75.08万吨（+9.38%），库存压力明显上升。预计2-3周后进入去库阶段，库存拐点临近。 ### 2. 成本与利润 - 钢价估值处于低位，地缘政治推高油价和航运成本，对大宗商品价格形成支撑。 ### 3. 宏观面 - 2026年3月5日召开的十四届全国人大四次会议释放积极信号，政府工作报告提出发行超长期特别国债、安排地方政府专项债券、实施适度宽松货币政策等稳增长举措，市场对基建与地产托底预期增强，情绪面获得阶段性支撑。 ## 四、驱动因素分析 ### 偏多因素 - 钢价估值偏低，成本支撑修复。 - 地缘政治推高能源成本，对大宗商品形成支撑。 - 政策托底预期增强，两会限产政策执行落地。 ### 偏空因素 - 终端需求持续低迷，尤其是房地产行业下行态势仍未逆转。 - 成本支撑减弱，库存持续累积，去库速度放缓。 - 资金持仓结构偏空，限制价格上行空间。 ## 五、短期观点总结 - **价格走势**：螺纹钢主力合约近9个交易日减仓上涨，价格上行近百元，空头离场较多，下方支撑关注30日均线和60日均线附近，压力关注日内高点。 - **成本支撑**：原油大涨提升能源成本，增强价格支撑。 - **需求预期**：两会限产政策与地产去库存政策为主，未见超预期政策，需求增量空间有限，限制上方空间。 - **关键观察点**：未来需重点关注表需数据是否持续回暖，以带动库存去化。 - **中期展望**：中期走势的核心在于终端需求的复苏强度，特别是房地产和基建的实际开工情况。若宏观政策发力，带动下游需求超预期复苏，价格有望进一步上行；若需求持续疲软，高库存仍会压制价格。 ## 六、免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性与完整性不作任何保证。 - 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。 - 投资有风险，入市需谨慎。 - 本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。 - 未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。