> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 冠通期货研究报告总结：螺纹钢短期震荡偏弱 ## 一、核心内容概述 本报告为冠通期货发布的螺纹钢期货市场分析，发布日期为2026年4月9日。报告从市场行情、基本面数据、驱动因素及短期观点四个方面对螺纹钢市场进行了详细分析，指出当前螺纹钢市场处于“弱平衡”状态，短期震荡偏弱，中期维持区间震荡。 --- ## 二、市场行情回顾 ### 1. 期货价格 - 螺纹钢主力10合约周四持仓量增仓103,441手。 - 成交量较上一交易日缩量，为425,537手。 - 日均线显示短期跌破5日均线（3117）、30日均线（3138）和60日均线（3151）。 ### 2. 现货价格 - 主流地区螺纹钢现货HRB400E 20mm报价为3210元/吨。 ### 3. 基差 - 期货贴水现货114元/吨，显示期货价格相对现货处于弱势。 --- ## 三、基本面数据分析 ### 1. 供需情况 - **供应端**：2026年4月9日当周螺纹钢产量为215.59万吨，周环比增加8.49万吨，年同比减少16.78万吨。供应呈现“弱恢复”态势，供给弹性有限，对价格压制作用有限。 - **需求端**：当周表观需求为229.14万吨，周环比增加0.88万吨，年同比减少23.56万吨。终端需求疲软，需求复苏不及预期，是当前价格的核心压制因素。 - **库存端**： - 社会库存为619.66万吨，周环比减少12.44万吨，但同比仍高增，库存压力仍较大。 - 钢厂库存为207.54万吨，周环比减少1.11万吨，同比略降，库存压力边际缓解。 - 总库存为827.2万吨，周环比减少13.55万吨，整体库存水平仍高于去年，累库压力未完全消除。 - 库存端呈现“结构性去库”，厂库健康、社库压力大，对价格影响为中性偏空。 ### 2. 成本与利润 - 钢价估值处于低位。 - 地缘政治因素推高油价和航运成本，对大宗商品价格形成一定支撑。 ### 3. 宏观面 - 2026年3月5日召开的十四届全国人大四次会议释放积极信号，提出“发行超长期特别国债1.3万亿元”、“安排地方政府专项债券4.4万亿元”、“实施适度宽松货币政策”等稳增长政策。 - 市场对基建与地产托底预期增强，情绪面获得阶段性支撑。 --- ## 四、驱动因素分析 ### 偏多因素 - 产量同比大幅低于往年，供给端约束增强。 - 库存持续去化，库销比改善，对钢价形成底部支撑。 ### 偏空因素 - 终端需求同比偏弱，复苏不及预期。 - 总库存仍高于去年，累库压力未完全消除。 - 贸易商信心不足，制约钢价反弹高度。 --- ## 五、短期观点总结 - 当前市场处于“供给弱恢复、需求弱复苏、库存结构性去库”的弱平衡状态。 - 短期来看，库存持续去库 + 供给约束，对价格形成支撑，难有大幅下跌。 - 中期来看，需求复苏乏力 + 社会库存高企，价格难以大幅上涨，大概率维持区间震荡。 - 关注后续需求是否在4-5月传统旺季出现季节性回暖，以及钢厂复产节奏是否加快。 --- ## 六、作者与来源信息 - **作者**：夏书文 - **执业资格证书编号**：F03094861/Z0020085 - **数据来源**：我的钢铁网、Wind、金十期货 --- ## 七、免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性与完整性不作任何保证。 - 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。 - 报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 - 投资有风险，入市需谨慎。 ```